君禾股份机构调研纪要

君禾泵业成立于1999年，专注于研发制造家用水泵，产品广泛应用于家庭供水、排水、园林灌溉等领域，年产量超过500万台。公司于2017年7月在上交所A股主板上市，股票代码603617。君禾以“君子以德，禾生天下”为文化理念，致力于成为国际领先的水泵专业制造商。

核心能力与优势

1. 品质与研发：公司坚持品质优先，获得宁波市科技进步奖等荣誉，并通过CE、GS等国际认证；注重研发投入，2013年被评定为浙江省级研发中心，2017年与高校合作建立浙江省博士后工作站，形成研发、品控、交货、合作、制造、知识产权等核心竞争力。
2. 市场布局：产品线覆盖潜水泵、花园泵等五大系列1000多种规格，主要出口欧洲、美洲，与多家世界知名跨国公司建立战略合作关系。
3. 全产业链布局：集团以君禾泵业为核心，旗下拥有君禾智能、君禾塑业等子公司，围绕水泵产品进行全产业链上下游布局，发挥协同效应。

财务与经营动态

1. 毛利率提升：2025年销售毛利率升至27%，主要因电商业务增长带动，该渠道毛利水平较高。
2. 液冷泵研发：公司积极关注液冷产业，研发工作正在推进，后续进展将及时披露。
3. 盈利能力：基本每股收益从0.16元降至0.08元，公司表示将严格遵循法律法规制定分红方案。
4. 成本控制与盈利提升：通过集中采购、智能化生产降低成本；聚焦高毛利产品，强化研发提溢价，拓展多元渠道优化盈利结构；同时关注优质资产投资并购培育第二增长曲线。

市场与战略进展

1. 国内外商业布局：已完成国内和国外商业布局，定期报告中将披露经营情况。
2. 泰国新工厂：主体建筑已竣工，设备调试中，预计年底前投产。
3. 风险应对：正视泰国政策、外汇波动等风险，通过本地化合规团队、外汇对冲机制等应对。
4. 技术专利优势：通过动态循环模式（市场洞察-技术转化-产品迭代）保持竞争优势，持续加强技术创新和专利布局。
5. 跨境电商：2025年上半年亚马逊等平台自主品牌销售收入6,203万元，同比增长约400%，后续将扩大团队和平台业务。
6. 全球市场机会：通过加大研发投入、聚焦市场等措施抓住全球潜水泵市场增长机遇。
7. 销售费用：三季度销售费用大幅提升主要因跨境电商平台开拓成本。
8. 国内市场拓展：已布局京东、天猫等电商平台，线下开设品牌旗舰店和仓储中心，计划加速区域布局。

总结
君禾泵业凭借全产业链布局、研发优势及国际市场认可，正通过电商、国内市场拓展等举措提升盈利能力。公司积极应对风险，推进泰国工厂建设，并持续强化技术领先地位，有望在潜水泵等细分市场扩大份额。