钢材&铁矿石日报
核心观点
- 螺纹钢：主力期价偏弱运行，录得1.01%日跌幅，量增仓缩。现阶段螺纹需求有所好转，但持续性存疑，供应也在回升，供需双增局面下基本面表现不佳，钢价继续承压。相对利好估值偏低，预计走势延续低位震荡运行，关注需求表现。
- 热轧卷板：主力期价偏弱震荡，录得0.55%日跌幅，量增仓缩。热卷供需格局有所好转，库存去化，但供应压力未解，需求韧性存疑，基本面改善力度受限，利好效应不强。相对利好估值偏低，预计走势延续低位震荡，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：主力期价震荡运行，录得0.32%日跌幅，量增仓缩。铁矿石需求回升但持续性存疑，供应维持高位，矿市基本面未改善，矿价仍将承压。相对利好套利逻辑切换带来短期支撑，预计走势维持震荡运行，关注钢材表现。
产业动态
- 塔机租赁行业景气指数（TPI）：2025年10月塔机台天利用率57.0%，最大起重力矩利用率57.8%，分别较上月低0.3个百分点和0.2个百分点；租赁价格指数为495.02点，较上月低2.29点，低于去年同期72.78点。
- 商务部数据：10月智能健康设备销售额增长超两成，智能穿戴设备销售额增长约4%，部分一级能效家电销售额增长超10%，有机食品销售额增长超8%。10月份新能源乘用车零售量增长7.3%，渗透率达57.2%。1-10月份实物商品网上零售额增长6.3%。
- 东华钢铁整合重组项目：春兴钢铁减量置换转型升级项目接近全部投产，1690立方米高炉于2024年9月投产，2座110吨电炉按规划推进。
后市研判
- 螺纹钢：供需两端均回升，建筑钢厂复产，周产量环比增7.96万吨，供应压力增加。需求改善但持续性存疑，库存偏高，钢价承压。相对利好估值偏低，预计低位震荡，关注需求表现。
- 热轧卷板：供需格局变化，周产量环比增2.35万吨，供应位于年内高位，库存偏高。需求改善但下游冷轧矛盾未缓解，需求改善空间受限。预计低位震荡，关注钢厂生产情况。
- 铁矿石：供需格局未改善，库存持续增加。钢厂复产带动矿石消耗回升，但盈利未好转，需求改善空间存疑。港口矿石到货回落，海外矿商发运增加，后续到货将触底回升，供应维持高位。预计震荡运行，关注钢材表现。
