紫江企业机构调研纪要

公司投资商飞情况

• 子公司上海紫江创业投资于2011年以6.75亿元投资中航民用航空电子有限公司（占15%股权），并通过其参与平股合资公司昂际航电（参股，不计入合并报表）。该投资计入“其他权益工具投资”，按公允价值计量，变动计入其他综合收益，股利计入当期损益。具体金额需查阅公司定期报告。

上海土地资产情况

• 公司上海土地面积及账面价值已按《企业会计准则》披露，具体数据见定期报告“合并财务报表附注”中“固定资产”和“无形资产—土地使用权”章节。
• 土地资产按历史成本计量，而非公允价值，符合A股上市公司会计标准，不存在低估问题。

别墅项目销售计划

• 公司唯一房地产项目上海晶园分四期开发，前三期已售罄。四期“佘山紫月桃院”已于2025年5月开工，计划2026年春节前封顶，预计同期开始销售。

海外工厂布局

• 公司共有两家海外工厂：埃塞俄比亚参股子公司ZiXing Packaging Industry PLC（持股49%），以及2025年在越南设立的全资子公司越南紫日包装有限公司（已投产）。

可口可乐/百事可乐采购占比

• 公司未披露对单一客户的采购份额，称其属于商业机密，且披露可能影响商业谈判地位。与主要客户的合作细节受协议约束。

未来投资与产能计划

• 2025年重点推进项目包括：中粮可乐托管项目、陕西中粮可乐新厂、东鹏长沙三期、饮料OEM西南/华南生产基地、瓶盖标签拉环盖生产线、紫日越南工厂、纸包装天津/湖北工厂、紫江彩印安徽工厂、紫东尼龙二期等。

2026年业绩展望与财务压力测试

• 2025年业绩受佘山房产收入（3.6亿元）及紫江新材股权转让收益（影响净利润约2.4亿元）一次性提振。2026年房产收入消失、紫江新材不再并表，预计营收和利润下降。
• 公司通过核心主业增长（包装主业稳固、拓展新客户/领域）、成本控制（精益管理、数字化转型）平滑业绩波动。
• 财务稳健：截至2025年三季度末资产负债率48.25%，累计分红超55亿元，未来将保持稳定分红政策。