誉辰智能机构调研纪要

核心观点与业务概述
誉辰智能装备股份有限公司是一家专注于锂离子电池自动化设备的研发和生产的国家高新技术企业，与国内知名锂电池制造企业及海外企业保持长期合作。公司产品包括包膜设备、注液设备等，并获得中国专利优秀奖、广东省知识产权示范企业等荣誉。未来将聚焦技术研发和产品创新，提升客户工艺水平与产能。

业绩与运营情况

• 子公司嘉洋电池：今年越南工厂已顺利投产并基本满产，国际关税摩擦影响有限。
• 出口管制政策：原计划11月实施的锂电设备出口管制尚未对公司产生实质性影响，公司将持续关注政策动态并灵活调整经营策略。
• 季度亏损：三季度亏损较二季度扩大，主要因验收设备毛利率低、资产及信用减值计提增加、以及为保障订单交付的费用支出提升。公司正通过技术手段降本增效，并加大验收收款力度。

在手订单与营收体现
公司在手订单增长较快，但锂电智能装备行业平均验收周期约12个月，营收将在客户完成验收后体现。公司正积极跟进验收以回笼资金。

财务状况

• 现金流：三季度末经营性现金流入约8亿元，净额约5900万元，同比环比均增长。
• 负债率：上升主要源于订单规模扩大导致的合同负债增加，以及为保障交付的生产运营支出增长。公司将持续强化订单验收与回款管理。

主要客户与订单结构
宁德时代是公司重要客户，在2025年10月31日的手订单中占比约50%（其中今年新增订单占比超60%），主要设备为电芯包膜设备。