沪锌期货早报-2025年11月20日

指标体系

• 基本面：全球锌供应短缺，2025年8月及1-8月均呈现供应短缺状态，锌矿产量偏多。
• 基差：现货22580，基差+160，基差偏多。
• 库存：LME锌库存增加1550吨至45075吨，上期所锌库存减少1473吨至75314吨，库存变化中性。
• 盘面：沪锌震荡反弹，收于20日均线之下但均线向上，盘面走势中性。
• 主力持仓：主力净空头，空头增加，持仓偏空。
• 预期：LME库存增加，上期所库存高位，沪锌ZN2512震荡走弱。

11月19日国内主要现货市场行情

• 库存：全国主要市场锌锭库存统计（2025/11/6-2025/11/17）。
• LME库存：11月19日LME锌库存分布情况及统计。
• 锌精矿价格：全国主要城市锌精矿价格汇总。
• 冶炼厂价格：全国市场锌锭冶炼厂价格行情。
• 精炼锌产量：2025年10月国内精炼锌产量。
• 加工费：11月19日锌精矿加工费行情。

短期观点

• 技术分析：沪锌震荡反弹，收阳线但成交量萎缩，多空减仓，多头减仓稍多，短期或将震荡盘整。
• 指标：价格收于长期均线之上，均线支撑强劲；KDJ上升但运行于弱势区域；趋势指标下降，多头力量减弱，空头力量增强，多空力量胶着。
• 操作建议：沪锌ZN2512震荡走弱。

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