周度评估及策略推荐
周度要点小结
- 成本端：热卷高炉利润为-34元/吨，热卷高炉毛利小幅上升，现货升水盘面约4元/吨，估值中性偏低。
- 供应端：本周热轧板卷产量314万吨，较上周环比下降4.5万吨，较上年单周同比上升约0.7%，累计同比上升约1.9%。铁水日均产量为236.88万吨，小幅回升，部分地区高炉恢复满产。当前热卷产量偏高，后续需关注减产节奏。
- 需求端：本周热轧板卷消费314万吨，较上周环比下降0.7万吨，较上年单周同比下降约1.7%，累计同比上升约1.4%。受基建和制造业需求疲弱影响，当前板材需求偏弱。本周热卷需求小幅回落，需求水平偏弱。
- 库存：本周热卷库存为410.52万吨，库存水平偏高，当前库存压力较大。
- 小结：本周商品市场整体处于调整状态，成材价格在底部区间震荡。海外方面，美国政府结束停摆，流动性压力缓解，但美联储官员释放“通胀鹰派”信号，对市场情绪形成压制。国内地产需求依旧疲弱。基本面显示，螺纹钢供需同步回落，库存延续去化，整体格局中性偏弱；热轧卷板需求略有下滑，但产量仍偏高，库存压力存，热卷库存风险不容忽视。随着钢材需求进入季节性淡季，后续需关注各环节减产节奏。
期现市场
- 热轧期货远近价差呈现季节性特征。
- 涂镀板-热卷现货价差波动。
- 利润和库存数据显示成本端和库存压力。
- 社会库存和钢厂库存数据显示热轧、冷轧、涂镀板的库存情况。
成本端
- 成本端数据来源包括MYSTEEL和五矿期货研究中心。
供应端
- 热轧产量数据按北方、南方、华东地区分区域统计。
- 冷轧产量数据按区域分区域统计。
需求端
- 本周热轧板卷消费314万吨，较上周环比下降0.7万吨，较上年单周同比下降约1.7%，累计同比上升约1.4%。
- 需求端数据来源包括MYSTEEL和五矿期货研究中心。
研究结论
- 短期来看，受成本端拖累，成材价格重心略有下移，在需求仍显疲弱的背景下，价格大概率维持弱势震荡。
- 中期随着相关政策落地与宏观环境改善，钢材需求有望迎来边际拐点。
