宏观策略周报：第八届进博会开幕，前十月我国进出口同比增长3.6%

研报总结

资讯要闻及点评

• 李强出席进博会：强调中国坚持高水平对外开放，推进制度型开放，为全球经济增长作出贡献。
• 习近平调研海南自贸港：强调12月18日全岛封关，推动制度型开放，优化营商环境，发展新质生产力。
• 前10个月进出口增长：我国货物贸易进出口总值37.31万亿元，同比增长3.6%，出口增长6.2%，进口基本持平。
  • 一般贸易、加工贸易进出口增长。
  • 对东盟、欧盟进出口增长，对“一带一路”国家贸易增长5.9%。
  • 民营企业进出口增长7.2%，贡献率提升。
  • 机电产品出口占比超60%，集成电路、汽车出口增长明显。
  • 主要大宗商品进口价格下跌，机电产品进口值增长。
• MSCI中国指数调整：新纳入26只股票，剔除16只，涉及A股的成分股发生变化。
• 美国就业市场降温：10月裁员人数创2003年来最高，或强化美联储降息预期。

周观点

• 锂电：产业链全线走强，需求端储能市场爆发式增长，供给端供不应求，价格回升。
• 磷化工：需求端受益农肥旺季和新能源需求，供给端紧张，价格普遍上行。

市场概览

• 主要指数表现：上证指数涨1.08%，沪深300涨0.82%，科创50涨0.01%，科创100跌1.20%。
• 申万一级行业涨跌幅：电力设备涨4.98%，煤炭涨4.52%，石油石化涨4.47%。
• 两市交易额：保持稳定。
• 本周热点板块：电力设备、煤炭、石油石化等。

投资建议

1. 科技：关注人工智能、半导体芯片、机器人等。
2. 非银金融：券商受益慢牛格局，保险资产端受益资本回报回升。
3. 有色金属：黄金中长期需求增长，铜供给端承压，需求端增长。
4. 储能：政策驱动，独储发展前景广阔。
5. 机械：关注工程机械、重卡等。
6. 内需：提振消费，居民消费能力有望释放。

风险提示

• 政策变化超预期风险。
• 经济环境变化超预期风险。
• 市场短期波动风险。