主要观点及策略概述
- 股指行情回顾：上周沪深300上涨0.82%至4678.8，上证50上涨0.89%至3038.3，中证500下跌0.04%至7327.9，中证1000上涨0.47%至7541.9。
- 行业指数回顾：申万一级行业指数中，电力设备（+5%）、钢铁（+4.4%）、基础化工（+3.5%）、银行（+2.8%）、综合（+2.6%）领涨，计算机（-2.5%）、医药生物（-2.4%）、汽车（-1.2%）、食品饮料（-0.6%）、家用电器（-0.5%）领跌。
- 股指期货成交量和持仓量变动：无明显变化。
- 股指期货升贴水表现：当月合约IF2511年化贴水6.46%，IH2511年化升水0.78%，IC2511年化贴水25.55%，IM2511年化贴水33.52%；下月合约IF2512年化贴水3.6%，IH2512年化贴水0.04%，IC2512年化贴水11.59%，IM2512年化贴水14.97%；当季合约IF2603年化贴水3.08%，IH2603年化贴水0.34%，IC2603年化贴水9.98%，IM2603年化贴水12.77%；下季合约IF2606年化贴水3.2%，IH2606年化贴水0.58%，IC2606年化贴水10.07%，IM2606年化贴水12.25%。
- 跨品种价格差表现：沪深300-上证50收于1640.4，处于95.6%的历史分位水平；中证1000-中证500收于214，处于38.8%的历史分位水平；沪深300/中证1000收于0.6，处于39.3%的历史分位水平；上证50/中证1000收于0.6，处于31.7%的历史分位水平。
股指影响因素——流动性
- 资金面和宏观流动性：本周央行公开市场净回笼15722亿元，下周将有4958亿元逆回购到期。
- A股流动性和市场情绪：截至11月6日，两融余额为24908.9亿元，融资买入额占市场总成交额12.6%，处于近十年来的98.5%分位水平；上周日均成交量较前一周减少2605.5亿元；沪深300风险溢价率为5.19，处于近十年来的47.8%分位水平。
股指影响因素——经济基本面和企业盈利
- 宏观数据总览：地产、消费、制造业数据表现不一。
- 宽基指数各项财务数据表现：无明显变化。
- 申万一级行业指数各项财务数据表现：无明显变化。
股指影响因素——政策驱动
股指影响因素——海外因素
- 美国经济、消费和就业表现：10月制造业PMI为48.7%，非制造业PMI为52.4%；11月消费者信心指数为50.3；8月失业率为4.3%，新增非农就业人数为2.2万人。
- 美国通货膨胀水平：9月PCE同比增0%，核心PCE同比增0%；9月CPI同比增3%，核心CPI同比增3%。
股指影响因素——估值
- 指数估值水平：截至11月7日，沪深300市盈率14.3倍，上证50市盈率11.9倍，中证500市盈率33.4倍，中证1000市盈率47.7倍，分别处于2014年10月以来的85.1%、88.8%、71.9%、69.9%分位水平。
- 板块盈利和估值水平：无明显具体板块数据。
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