流动性紧张扰动市场，黄金偏弱震荡

伦敦金震荡微跌至4001美元/盎司，10年期美债收益率微升至4.09%，通胀预期为2.28%，实际利率微升至1.83%，美元指数跌0.2%至99.6，标普500指数跌1.6%。金价在4000美元关口展开多空博弈，在高点回调10%后出现抄底迹象，但潜在的利空压力压制金价反弹空间。

利空因素：

1. 美国政府停摆时间创历史新高，对经济和就业的拖累进一步显现，加快了美国金融市场流动性边际转紧的趋势，黄金亦受到拖累。两党达成协议的意愿增加，若政府结束停摆短线利空黄金。
2. 近期美国重要经济数据缺失，非农连续两个月未公布，美联储多位官员的讲话表达了对降息前景的谨慎态度，市场对12月的降息预期下降。
3. 中美关税问题边际缓和，中国暂缓部分商品出口限制，自APEC峰会后关税朝着缓和方向发展。
4. 美国经济数据表现尚可，10月ADP新增就业4.2万，高于预期和前值，但就业市场压力会继续增加。10月ISM制造业PMI从49.1回落至48.7，新订单分项回升、物价缓和、就业依旧偏弱，非制造业PMI则从50回升至52.4，新订单和物价分项同时上涨，就业分项走弱。11月密歇根大学消费者信心下降，一年期通胀预期反弹至4.7%，美国经济尚未衰退，但就业市场走弱趋势明显，经济展望偏悲观。

利好因素：

1. 国内黄金税收改革落地，首饰需求受到抑制，投资需求可能受到提振，内盘表现好于外盘。
2. 中国央行10月继续增持黄金储备，但增量放缓，对黄金的利多有限。

投资建议： 短期金价仍处于回调趋势中，内盘黄金维持小幅溢价状态。

风险提示： 地缘政治风险缓和、美联储鹰派、流动性冲击，将引发黄金回调。

高频数据跟踪：

1. 黄金相关高频数据周度变化。
2. 美国金融市场数据，包括美债收益率、通胀预期、实际利率、美元指数等。
3. 全球金融市场数据，包括股、债、汇、商数据。
4. 黄金交易层面数据，包括黄金ETF持有量、投机净多仓等。
5. 中国10月社零、工增数据。