合成橡胶：成本坍塌，弱势运行

【基本面跟踪】
国内丁二烯市场延续下行趋势，供方价格承压下行且供应充裕，下游刚需支撑不足，南北方价差逐步打开，外盘低价消息影响市场预期。山东鲁中地区送到价格在7000-7100元/吨，华东出罐自提价格在6600元/吨。
国内顺丁橡胶出厂价格再行下挫，跌幅150-350元/吨，原料价格下行打压市场心态，需求端未见跟进，成交僵持。北方地区民营顺丁橡胶价格参考9800-9900元/吨。

【趋势强度】
合成橡胶趋势强度：-1（弱）。

【核心观点与研究结论】

1. 成本端坍塌：丁二烯弱势运行，供应压力增大，库存增加，带动顺丁橡胶动态估值下移，加工利润明显扩张。
2. 供需偏弱：顺丁橡胶基本面格局中性，期货价格体现利润收缩预期，宏观驱动减弱（如四中全会、中美贸易磋商、美联储降息等短期利好出尽），产业链基本面偏弱。
3. 短期弱势：宏观与基本面均不支持价格上涨，顺丁橡胶弱势运行，后续关注11月集中检修及nr-br价差高位对供需格局的阶段性改善。
4. 关键数据：
   • 丁二烯：山东鲁中地区送到价7000-7100元/吨，华东出罐自提价6600元/吨。
   • 顺丁橡胶：北方民营价格9800-9900元/吨，跌幅150-350元/吨。