专家表示，紧缩政策不太可能在2H取消

德意志银行亚洲中国属性属性行业长城里面日期2017年6月21日行业动态专家表示，紧缩政策不太可能在2H取消包含什么？中国：专家表示，2017年下半年不太可能取消紧缩政策中国：万科在深圳获得150万平方米的商业土地储备中国：北京二级市场似乎被冻结HK：PARK YOHO Genova的折扣为HK $ 11,550每方呎香港：甲级写字楼交易数量增加CFA杰弗里·高（Jason Ching）CFA研究分析师研究分析师（+852）2203 6256（+852）2203 6205CFA张国荣研究分析师（+852）2203 6182梁富研究助理（+852）2203 6239表格：25个城市的每周销售量；开发人员的每月销售额；估值表；最新w-w％y-y％搜房100市房价;香港物业交易量及覆铜板中国最新消息专家称紧缩政策不太可能在2H17取消国家统计局的数据显示，5月份T1和15个核心城市的房地产价格同比下降，其中9个均价持平或环比下降。国家统计局的刘建伟评论说，紧缩措施的效果持续存在，特别是在T1和2城市。 E-House的闫跃进表示，由于支持库存清算，T3和4个城市的价格一直在上涨，采取控制措施形式放松的可能性不大。 （CFI）德意志银行的评论：期望符合我们与项目经理和开发人员管理层的核对。我们同意短期内不太可能放松HPR。相反，我们预计将会有更多的紧缩性 周 25个城市3,716 + 5.8％-24.1％T1 541 -8.6％-45.6％T2 1,535 + 9.8％-30.1％T3 / 4 1,101 + 8.8％+ 10.4％最新4 4w-4w％4周y- 周y％25个城市11,929 -22.5％-29.5%T1 2,254 -10.8％-40.1％T2 5,431 -20.0％-39.2％T3 / 4 4,244 -30.1％+ 0.9％在途中。我们继续预计2017年销量将下降5％，而5％搜房ASP100个城市的前十名T1和2个城市的价格下降。香港最新消息PARK YOHO Genova洋房每平方英尺HK $ 11,550有16％折扣新鸿基地产（0016.HK）推出首批位于元朗的PARK YOHO Genova，包括138个单位，折让前的可售平均售价为每平方呎13,750港元，折让后为11,550港元。开发人员提供了许多付款方式和退税，以及其他优惠。中原地产（Centaline Property Agency）亚太区首席执行官（住宅）陈永杰评论说，平均售价接近附近地区的二级市场价格。 （星岛）链接到我们最近的报告<中国万科– H：管理层悬而未决，升级到购买><龙湖：重申购买：首选><中国房地产：进一步的信贷紧缩可能会减缓销售；等待更好的切入点><中国财产：政党还没有结束；修正后购买优质小型股><HK Prot FITT：人口统计学挑战>（人民币/平方米）城市17年5月13,49825,74117年4月13,405 25,669月率％0.7％0.3％16年5月11,662 22,113y％15.7%16.4%资料来源：搜房网，德意志银行香港-行业数据中原市5-11月6日158.99 +0.60%领先指数w-w年初至今+9.3% 年初至今主要销售6月17日-57单位-47.7％w- 六月18日年初至今6,578年+ 57.1％ 单位y二手产品5月6日至6月6日的销量为36辆，同比增长8.3％w德意志银行/香港发行于：21/06/2017 03:45:40 GMT德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为做出投资决定的唯一因素。披露和分析证明位于附录1. MCI（P）083/04/2017中。0bed7b6cf11c资料来源：搜房网，德意志银行中国-搜房网平均售价（人民币/平方米）市场研究中国-25个城市的交易量（ksqm）资料来源：中原地产，米德兰，德意志银行 2017年6月21日物业长城里面页面PAGE2德意志银行/香港每日重点中国1)专家表示，紧缩政策不太可能在2H17取消：国家统计局的数据显示，5月份T15和T2核心城市的房地产价格同比下降，其中9个均价持平或环比下降。国家统计局的刘建伟评论说，紧缩措施的效果持续存在，特别是在T1和2城市。 E-House的闫跃进表示，由于支持库存清算，T3和4个城市的价格一直在上涨，采取控制措施形式放松的可能性不大。 （CFI）2)万科在深圳获得150万平方米的商业土地储备：在收购SCPG之后，万科（00002.SZ; 2202.HK）宣布其在深圳的商业土地储备现在达到150万平方米，共有28个购物中心。其中，截至2016年底，有5个购物中心在运营。据媒体报道，深圳约有8个购物中心将于2017-2020年开业。 （关甸）3)北京二级市场被冻结：在采取了一系列紧缩措施之后，北京的二级市场交易大幅下降。许多买家缺乏资金。一位房地产经纪人说，三个月内没有任何交易，卖家更愿意保留自己的财产，而不是降价。 （本文）香港1)PARK YOHO Genova洋房每平方英尺HK $ 11,550有16％的折扣：新鸿基地产（0016.HK）推出首批位于元朗的PARK YOHO Genova，包括138个单位，折让前的可售平均售价为每平方呎13,750港元，折让后为11,550港元。开发人员提供了许多付款方式和退税，以及其他优惠。中原地产（Centaline Property Agency）亚太区首席执行官（住宅）陈永杰评论说，平均售价接近附近地区的二级市场价格。 （星岛）2)甲级办公交易数量的增加：中环美国银行大厦录得一笔1.08亿港元的交易，楼面总面积为3,184平方英尺，平均售价为每平方英尺33,920港元。除此之外，湾仔港湾中心录得一笔1.2亿港元的交易，平均售价为每平方英尺30,364港元，再创历史新高。这些单位位于中层，总面积为3,952平方英尺。 （香港交易所） 2017年6月21日物业长城里面德意志银行/香港页面PAGE3图1：2017年初至今主要城市的销量和价格资料来源：公司数据，德意志银行估计*中国海外发展有限公司的合同销售金额以港币报告，其余数据则以人民币报告主要城市的销量和价格销量（千平方米）城市数量最近一周上个礼拜宽宽-最近4周前4周4W-4W每周4次主要城市253,1763,0025.8%-24.1%11,92915,390-22%-29%1级4541592-8.6%-45.6%2,2542,529-11%-40%2级101,5351,3989.8%-30.1%5,4316,787-20%-39%3级111,1011,0138.8%10.4%4,2446,075-30%1%均价（人民币/平方米）城市数量最近一周上个礼拜宽宽年初至今最近4周前4周4W-4W每周4次主要城市2416,15815,7362.7%4.7%16,02116,132-1%10%1级432,41831,6922.3%1.4%32,84633,822-3%-1%2级1016,16615,4364.7%4.6%15,73815,7710%18%3级109,6479,653-0.1%9.4%9,5749,4162%13%资料来源：搜房网，德意志银行开发人员的合同销售月销售额（十亿）年初至今销售额（十亿）2017年销售额（十亿）2016年销售额（十亿）开发者股票代号17年4月17日至5月17日同比％5M16 5M17同比％年初至今目标完成数据库预测实际 同比％敏捷3383 HK6.05.2-14%8%21.732.550%6054%60.552.819%北京首都2868港币2.04.2108%34%10.618.978%5038%不适用45.540%中国SCE1966香港1.73.182%69%7.411.656%2841%30.223.562%CIFI884港币7.47.51%40%23.138.165%6559%66.953.075%花旗*688港币19.120.58%19%72.196.834%21046%243.0210.617%碧桂园2007香港53.540.1-25%31%95.5244.2156%40061%420.2308.8120%华润置地1109 HK10.612.115%49%42.953.124%12044%129.6108.027%恒大3333港币37.938.21%76%110.4183.066%45041%459.8373.485%未来的土地1030 HK9.18.9-2%114%21.041.296%8548%86.865.1104%金代尔600383 CH8.89.710%44%34.351.851%不适用不适用113.1100.663%绿城3900港币9.08.6-4%-10%36.933.6-9%不适用不适用76.595.833%广州富力2777 HK7.37.3-1%42%24.130.527%7342%75.660.912%金茂0817 HK1.93.482%65%9.714.954%5129%53.337.535%克格勃1813 HK2.63.120%48%9.511.825%2842%不适用22.310%洛根3380港币3.94.14%22%10.615.546%3545%37.428.740%盼望960港币17.015.7-7%54%30.275.8151%11069%132.988.162%聚A600048 CH26.224.9-5%35%83.6108.530%不适用不适用不适用210.136%保利香港119港币4.33.8-12%19%14.018.129%3552%不适用34.916%世茂813港币6.27.013%-2%24.433.839%8042%82.068.12%中洋3377 HK5.54.4-20%4%13.922.059%6037%60.650.424%苏纳克1918年香港19.220.68%91%41.880.392%21038%230.4150.6121%深圳投资604 HK0.80.7-9%-72%10.98.3-24%1944%不适用19.120%万科2202 HK41.935.9-14%-1%147.7228.154%不适用不适用474.6364.840%越秀123香港3.82.3-40%8%13.515.112%3346%不适用30.322%禹州1628 HK3.94.03%75%10.418.073%2864%不适用23.266%总数/中位数310295-5%32%9201,48561%2,23044%2,62650%图2：开发人员的合同销售 2017年6月21日物业长城里面页面PAGE4德意志银行/香港图3：中国房地产–估值表DB Trade Mkt 3M帽每日T / O202017年六月目标默示美东时间。资产净值PE（x）PB（x）股利净让(%)齿轮(%)图4：香港房地产–估值表DB Trade Mkt 3M帽每日T / O6月20目标隐含2017美东时间。资产净值PE（x）PB（x）股利净让(%)齿轮(%)估价表公司股票代号评分循环美元美元价钱价钱上升空间资产净值光碟16A17E18E16A16A17E16A已覆盖敏捷3383 HK保持港币3,50617.46.986.79-3%13.6-49%8.67.67.00.66.55.270.8中国金茂817港币购买港币3,8043.32.783.0510%5.5-50%14.28.36.70.83.35.471.2中国SCE1966香港购买港币1,3173.83.003.4716%6.3-53%6.55.33.81.04.85.694.7CIFI控股884港币购买港币2,6395.03.023.8527%5.9-49%6.34.93.81.25.67.150.4科力688港币购买港币32,09966.822.8529.0427%32.3-29%7.