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白糖日评：空头平仓期价小幅反弹

2025-10-31 国新国证期货静心悟动

美糖本周震荡下跌，主要受巴西和印度糖产量增加的供应过剩担忧影响。巴西10月上半月糖产量同比增加1.25%，达到248.4万吨；印度预计2025/26榨季糖产量将同比大幅增长19%，达到3490万吨。郑糖2601月合约则止稳震荡小幅反弹，主要因美糖短线跌幅较大，技术面有修正需求，且市场预计巴西糖厂将增加乙醇产量、减少糖产量。

后市建议关注三点：1）美糖走向，关注15.5美元关键位，下方弱势，上方转强；2）巴西、泰国、印度产区天气变化及产量出口预估；3）国内新糖开榨情况与现货价格。技术上，郑糖2601月合约关注5530点，下方弱势，上方转强。

本周消息面要点：1）巴西10月上半月糖产量248.4万吨，同比增1.25%，甘蔗压榨量增0.3%，乙醇产量20.13亿升，糖产量占比48.24%；2）印度2025/26榨季糖产量预计达3490万吨，同比增19%，主要因季风降雨充沛；3）MARS上调欧盟2025年甜菜单产预估至76.3吨/公顷。

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