行业研究公司研究宏观策略财报招股书会议纪要 Token 低空经济十五五 AIGC 大模型

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供应预期收缩，宽松格局有所改善

2025-11-03 陈鑫超国泰君安期货李辰

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高

基本面分析：
- LPG期货价格近期表现分化，PG主力合约上涨，PL主力合约下跌。
- 产业链数据显示，PDH、MTBE、烷基化开工率均处于相对高位，但近期有所回落。
- 广州国产气与进口气价差扩大，山东、华东、华南丙烯对PL01合约价差均收窄，显示区域套利空间缩小。
- FEI、美湾、中东丙烷升贴水均处于低位，运费成本下降。
市场资讯：
- 10月31日，12月和1月CP纸货报价稳定，丙烷价格持平，丁烷微跌。
- 国内PDH和液化气工厂存在检修计划，短期供应或阶段性偏紧。
趋势强度：LPG和丙烯均处于“中性”水平（趋势强度为0）。
核心观点：
- LPG需求改善有限，但期货盘面估值偏高，短期或震荡为主。
- 丙烯供应预期收缩，宽松格局有所改善，价格或逐步企稳。

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供应预期收缩，宽松格局有所改善

点击免费查看完整报告

你可能感兴趣

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供应预期收缩，宽松格局有所改善

基础化工国泰君安证券2025-11-04

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供应预期收缩，宽松格局有所改善

国泰君安期货2025-11-05

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供需收窄，短期存止跌预期

国泰君安期货2025-11-10

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：供需收窄，短期存支撑

国泰君安期货2025-11-14

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高丙烯：上游装置亏损，关注减产操作

国泰君安期货2025-11-07

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高，丙烯：上游装置亏损，关注减产操作

国泰君安证券2025-11-06

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高，丙烯：供需收窄，短期存支撑

基础化工国泰君安证券2025-11-12

LPG：需求改善有限，盘面估值偏高，丙烯：供需收窄，短期存支撑

国泰君安证券2025-11-11

LPG：短期需求坚挺，中长期仍承压丙烯：供应存增量预期，上行驱动有限

国泰君安期货2025-12-09

LPG：短期需求坚挺，中长期仍承压丙烯：供应存增量预期，上行驱动有限

国泰君安期货2025-12-08