工业富联：富士康工业互联网股份有限公司2025年第三季度报告

财务数据与核心观点

• 营收增长：2025年前三季度营业收入同比增长38.40%，达到603.93亿元；第三季度单季同比增长42.81%，达到243.17亿元。
• 利润增长：前三季度利润总额同比增长55.94%，净利润同比增长48.52%；第三季度单季利润总额同比增长70.43%，净利润同比增长62.04%。
• AI驱动增长：云计算业务受AI服务器需求强劲拉动，前三季度营收同比增长超过65%，云服务商业务同比增长超过150%；通信及移动网络设备业务中，精密机构件和交换机业务因AI需求增长显著，三季度单季分别实现稳健增长和100%的同比增长。
• 财务指标：加权平均净资产收益率为14.38%，较上年度末增加4.34个百分点；经营活动产生的现金流量净额为-4.14亿元，主要受AI服务器市场扩张导致备货增加的影响。

股东信息

• 股东结构：前十大股东中，中国银河企业有限公司持股36.72%，富泰华工业（深圳）有限公司持股21.98%，均为鸿海精密工业股份有限公司的关联方。
• 股权集中度：鸿海精密工业股份有限公司及其关联方合计持股比例超过67%。

财务报表要点

• 资产负债表：截至2025年9月30日，总资产达到4473.39亿元，同比增长40.88%；归属于上市公司股东的所有者权益为1615.28亿元，同比增长5.79%。
• 利润表：前三季度营业收入、利润总额和净利润均实现显著增长，主要得益于AI服务器和AI相关业务的强劲需求。
• 现金流量表：经营活动产生的现金流量净额为-4.14亿元，主要受备货增加的影响；筹资活动产生的现金流量净额为330.57亿元，主要来自借款收入。

研究结论

富士康工业互联网股份有限公司2025年前三季度业绩表现亮眼，AI服务器和AI相关业务的强劲需求是主要增长动力。公司经营效率持续优化，费用总额增速低于营业收入增速，推动利润增长。未来，随着AI市场的持续扩张，公司有望继续保持增长态势。