美国经济前景：美国联邦债务所有权的演变趋势（英）2025

核心观点

美国联邦债务规模持续增长，对财政可持续性构成挑战。外国投资者持有美国国债的比例在过去十年中稳步下降，反映出对美元储备管理的策略变化、对美元的需求多样化以及对外国财政可持续性的担忧。美国国债的主要外国持有者包括日本、英国和中国，但中国近年来减持，英国则增持。拉丁美洲和加勒比地区持有美国国债的比例有所上升，其中巴西、墨西哥、哥伦比亚和秘鲁是主要持有者。美国国债所有权的演变对拉丁美洲和加勒比地区的金融条件和储备管理产生重大影响。

关键数据

• 截至2025年9月10日，美国联邦债务总额达到37.45万亿美元，占GDP的119.3%。
• 外国投资者持有美国国债的比例从2018年的42%下降到2025年第二季度的35%。
• 日本仍然是美国国债的最大外国持有者，持有量约为1.15万亿美元。
• 中国的持有量从2020年初的近1.1万亿美元下降到2025年6月的7560亿美元。
• 英国的持有量从2020年初的约4410亿美元上升到2025年6月的8580亿美元。
• 拉丁美洲和加勒比地区持有美国国债的比例为13.5%，其中巴西占44%，墨西哥占19%，哥伦比亚占10%，秘鲁占9%。

研究结论

美国联邦债务所有权的演变不仅是美国国内问题，也对拉丁美洲和加勒比地区的金融稳定和政策空间产生重大影响。美国国债收益率上升可能导致拉丁美洲和加勒比地区融资成本上升和汇率压力，而美国经济增长放缓则会对该地区的贸易和汇款产生负面影响。美国政策制定者如何应对财政挑战、利息成本和投资者信心，将不仅影响美国国内可持续性，也会影响全球金融稳定。