甲醇日报：内地价格继续补跌

核心观点与关键数据

• 内地价格继续补跌：内蒙北线、山东临沂、河南、河北等地区甲醇价格均出现下跌，内地甲醇市场氛围一般，主流CTO企业采购积极性不高。
• 库存低位回建：内地甲醇库存低位回建，隆众内地工厂库存增加，西北工厂库存减少；港口库存压力较大，隆众港口总库存增加，江苏港口库存显著增加，浙江和广东港口库存减少。
• 下游开工率回落：MTO开工率下降，中原乙烯MTO停车，鲁西MTO计划检修，但关注年底联泓二期MTO投产前的备货情况。
• 地区价差变化：鲁北-西北-280价差、太仓-内蒙-550价差、太仓-鲁南-250价差均有所扩大，鲁南-太仓-100价差缩小，广东-华东-180价差、华东-川渝-200价差均缩小。

市场分析

• 港口库存压力大：港口库存持续增加，基差弱势盘整。
• 欧美对俄油制裁影响：担忧制裁影响伊朗船货对接，关注事态进展。
• 伊朗检修情况：伊朗临时检修，但未公布冬检计划。
• 煤头甲醇开工回升：11月煤头甲醇开工率进一步回升。
• 传统下游开工偏低：甲醛、醋酸开工率偏低。
• MTO需求回落：受停车和检修影响，MTO需求有所回落。

策略与风险

• 交易策略：单边和跨期交易策略均无明确建议，建议逢高做缩PP01-3MA01。
• 风险因素：欧美对俄油制裁进展、伊朗船货靠港影响程度、伊朗冬检时间。

研究结论

内地甲醇市场供大于求格局持续，价格继续下跌，港口库存压力较大，下游开工率回落，但关注年底MTO需求回升。建议关注欧美对俄油制裁进展、伊朗船货靠港影响程度、伊朗冬检时间等风险因素。