贵金属周报：英国大选、“鹰派”发言力压金银

金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实和信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 1 贵金属周报 银河期货研发中心 2017年6月16日 星期五 英国大选出现“悬浮议会” 助涨美元金银承压 卡塔尔与多国断交事件尚未解决 为金银提供支撑 美联储、英央行连放“鹰派”言论 力压金银 主要观点 本周金银价格总体一路承压下跌。周一,由于上周五英国大选保守党无法赢得议会绝大多数议席，英国将再现“悬浮议会“，受此消息影响，美元站稳97关口，黄金则持续走跌，几乎回吐6月2日非农数据公布以来的全部涨幅。周二，市场消息面相对缓和，市场静待此后美联储会议的结果，因此，金银在下方支撑位附近震荡。 而周三晚间公布的美国5月季调后CPI月率和零售销售月率双双不及预期。5月季调后CPI月率为-0.1%，不及预期的0.1%；5月零售销售月率为-0.3%，远低于预期的0.1%，甚至为2016年8月以来的最大跌幅。受此消息影响，市场认为次日凌晨公布的美联储议息会议偏鸽的概率较大，因此，金银价格飙升，一度冲上上方压力位且有站稳态势。但此后美联储议息会议发表了意外的较强鹰派言论，不仅符合预期的在6月选择了加息，且强调年内还有一次加息甚至提出了具体的缩表计划。消息一出，外盘金银价格直线下跌，而内盘受开盘时间的影响，周四早盘开盘低开，日内继续承压。 周四晚间英国央行公布较偏鹰派的言论，再次打压金银价格。本次英国央行决定维持关键利率水平不变，符合市场预期，然而支持加息的委员较上月增加至三人，且英国央行预计秋季 CPI通膨将超过 3%。这意味着英国年内可能会紧跟美联储步伐开始紧缩之路。 数据面上看，本周美国经济数据喜忧参半，但若美联储想要兑现6月议息会议提出的加息以及缩表进程的话，目前经济数据的表现稍差，第三季度若无法走强甚至继续疲软的话，则对此后加息、缩表进程表示担忧。 近期建议关注全球央行的举措以及美国的经济数据的表现，技术面上，若无法站回前期支撑的话，则下跌概率较大，可能有一波下跌行情。 近期市场运行主要逻辑： 鹰派言论将持续打压金银价格，若没有突发的风险事件影响的话，则震荡下行概率较大，到市场完全消化美联储本轮的鹰派言论带来的影响。 未来市场主要关注点： 1. 全球紧缩货币政策的推进（全球央行的举动，美国经济数据等） 2. 风险事件（特朗普相关丑闻以及新政的推进；地缘政治等） 策略建议：若今日无法站回前期支撑的话，则近期下跌概率较大。 英国大选、“鹰派”发言力压金银 银河期货研发中心 万一菁 贵金属研究员 ：021-60329563 ：wanyijing_qh@chinastock.com.cn ：上海市浦东新区向城路288号9楼 : www.yhqh.com.cn 从业资格号：F3032357 近期主要风险事件追踪： 事件跟踪内容影响英国大选出现悬浮议会利空风险事件卡塔尔与多国断交利多美联储加息发表了鹰派言论利空英国央行发布内容偏鹰派利空 近期相关研究报告： 英央行再发鹰派言论 金银价格继续承压 数据、会议两重天 金银坐了回“过山车” 议息会议来袭 多空面临“大决战” 金银区间盘整 静待议息会议 美元重回97上方 金银价格承压 关注6月议息会议 谨防中东地区冲突升级 加息预期占据主导 美元疲软支撑金银 5月会议纪要金银承压 6月如何且看下周 警惕特朗普事件反复 关注本周5月会议纪要内容 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 2 本周行情回顾 本周金银价格总体一路承压下跌。周一,由于上周五英国大选保守党无法赢得议会绝大多数议席，英国将再现“悬浮议会“，受此消息影响，美元站稳97关口，黄金则持续走跌，几乎回吐6月2日非农数据公布以来的全部涨幅。周二，市场消息面相对缓和，市场静待此后美联储会议的结果，因此，金银在下方支撑位附近震荡。 而周三晚间公布的美国5月季调后CPI月率和零售销售月率双双不及预期。5月季调后CPI月率为-0.1%，不及预期的0.1%；5月零售销售月率为-0.3%，远低于预期的0.1%，甚至为2016年8月以来的最大跌幅。受此消息影响，市场认为次日凌晨公布的美联储议息会议偏鸽的概率较大，因此，金银价格飙升，一度冲上上方压力位且有站稳态势。但此后美联储议息会议发表了意外的较强鹰派言论，不仅符合预期的在6月选择了加息，且强调年内还有一次加息甚至提出了具体的缩表计划。消息一出，外盘金银价格直线下跌，而内盘受开盘时间的影响，周四早盘开盘低开，日内继续承压。 周四晚间英国央行公布较偏鹰派的言论，再次打压金银价格。本次英国央行决定维持关键利率水平不变，符合市场预期，然而支持加息的委员较上月增加至三人，且英国央行预计秋季 CPI通膨将超过 3%。这意味着英国年内可能会紧跟美联储步伐开始紧缩之路。 数据面上看，本周美国经济数据喜忧参半，但若美联储想要兑现6月议息会议提出的加息以及缩表进程的话，目前经济数据的表现稍差，第三季度若无法走强甚至继续疲软的话，则对此后加息、缩表进程表示担忧。 表1:期货市场本周表现(数据截止至6月16日10：20) 期货合约上周收周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓纽约黄金主力合约1262.5-0.506789811284.21259345745-17808纽约白银主力合约16.875-1.7831439117.36516.705100533-21923上期所黄金主力合约281.7-0.28388550282.4280.053347821808上期所白银主力合约4055-1.1010444124094402452136452508表２:现货市场本周表现(数据截止至6月16日10：20) 现货合约上周收周涨跌幅周成交量周最高价周最低价周持仓量周增仓伦敦金1260.7-0.41-1281.501256.4--伦敦银16.859-1.75-17.3616.69--黄金T+D279.15-0.27221256280.07277.56204046204046白银T+D3939-1.03132048623984391197303549730354资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 3 基本面分析 今日日本央行将公布利率决议及政策声明，在美联储较强的鹰派言论下，全球是否会正式开启货币紧缩政策对金银后期走势影响较大。 此外，今日晚间有众多美国经济数据公布，尤其是将公布姗姗来迟的美国 5 月就业市场状况指数(LMCI)，该数据是评估美国就业水平的一个重要指标，与非农数据一样对于此后的加息都有非常重要的影响。 下周将公布一系列美国经济指标，在目前美联储准备加快紧缩步伐的前提下，美国经济指标的好坏将影响美联储紧缩的计划。因此，若美国经济数据出现持续走弱的情况的话，则金银价格将受到支撑；反之，若一改此前颓势，美国经济走强的话，则金银将持续下跌概率较大。 表3:下周重要数据及其影响 时间经济体事件6月20日欧洲欧元区4月季调后经常帐(亿欧元)美国美国第一季度经常帐(亿美元)6月21日美国美国5月成屋销售总数年化(万户)6月22日美国美国至6月17日当周初请失业金人数(万人)美国美国4月FHFA房价指数月率美国美国5月谘商会领先指标月率6月23日欧洲欧元区6月制造业PMI初值美国美国6月Markit制造业PMI初值美国美国5月新屋销售总数年化(万户) 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 技术面分析 从整体走势看，无论是期货还是现货，前期三角区间已经被突破，若120支撑也被突破的话，则后期预计将有一波下跌行情。 白银方面，白银T+D已经突破下方支撑，但期货黄金依然坚挺，第一支撑位尚未跌破。后期注意关注白银回调时是否能够突破前期支撑，若无法突破，则回调之后再次下跌概率较大。 图1:沪金指数走势分析 图2: 黄金T+D走势分析 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 4 图3:沪银指数走势分析 图4: 白银T+D走势分析 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 相关数据 （一） 经济数据 （1） 美国国债利率变化 图5:美国国债利率变化（%） 图6: 消费物价指数月率（%） -0.10.00.10.20.30.40.50.60.70.8美国国债实际收益率（10年期） -0.4-0.20.00.20.40.60.8CPI月率（季调） 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 （2） 美元指数与金银价格 图7: 美元指数与黄金价格走势 图8: 美元指数与白银价格走势 969798991001011021032652702752802852902017-02-202017-03-202017-04-202017-05-20沪金与美元走势SHFE黄金美元指数 969798991001011021033850395040504150425043502017-02-202017-03-202017-04-202017-05-20沪银与美元走势SHFE白银美元指数 金融期货研究报告 银河期货研究中心 您最忠实最可信赖的理财顾问！ 请务必阅读正文后的免责声明部分 5 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 （3） 美国当周初请失业金人数、非制造业数据 图9:美国当周初请失业金人数 图10: ISM和Markit制造业PMI 2200002250002300002350002400002450002500002550002600002650002017-02-182017-03-182017-04-182017-05-18当周初请失业金人数（季调） 5051525354555645474951535557592015-02-012015-08-012016-02-012016-08-012017-02-01制造业PMIISMMarkit 资料来源:WIND资讯 银河期货研究中心 （二） 风险数据 图11:TED利差 图12: VIX指数 2025303540455055602017-02-032017-03-032017-04-032017-05-032017-06-03TED利差 8910