鸡蛋日报报告：关注3700关口表现

请务必阅读最后重要事项 第1页 Wojianyi 我也 关注3700关口表现 要点与操作策略： 鸡蛋现货继续上涨，期货若突破3700延续涨势，上方预计仍有一定空间，压力位4000，关注关口表现。供需层面来讲，目前蛋鸡存栏已经降到近年低位水平，而利润仍处严重亏损状态，补栏情绪整体不足，供应相对收缩，而后续需求处于相对旺季，供需存有趋紧预期，市场存有上涨预期，而需求、利润及原料走势情况决定高度。 1、行情回顾 关注3700关口表现，关口涨势放缓，若有效突破则中线走强思路延续。 2、基本面动态 2.1现货动态 鸡蛋日报报告Egg Daily Report 作者：农产品组 王晓囡 执业编号：F0285589（从业） 联系方式：010-68578820/ wangxiaonan@foundersc.com 成文时间：2017年6月14日星期三 成文时间：2017年6月14日星期三 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 第2页 鸡蛋现货延续上涨。 2.2、蛋鸡供应情况分析 鸡蛋供应存在下滑预期。影响鸡蛋供应的主要在于在产蛋鸡存栏数量及产蛋率。蛋鸡存栏方面，2016年12月以来在产蛋鸡存栏环比持续为负，导致存栏持续回落。不过4月份，在产蛋鸡存栏环比转正，存栏量出现一定回升，4月份在产蛋鸡存栏量增加的原因为11、12月份青年鸡存栏增加明显，因当时养殖利润尚可，且正好对应端午消费旺季，所以推动当时的补栏热情，雏鸡补栏后大概4-5个月产蛋，进而导致4月份在产蛋鸡存栏有所回升。但这种回升并不具有持续性，5、6月份便存在再度下降的预期。逻辑在于我们看到，2017年1月份开始养殖利润开始不断下滑，利润下滑往往会导致雏鸡补栏不足，芝华数据显示，1-3月幼雏鸡的存栏均成环比下滑态势，进而导致2-4月份青年鸡存栏整体呈下降态势，进而会导致5-7月份左右的在产蛋鸡的存栏量应该也会下降，这是一连串的链条因果反应。根据芝华最新数据，5月在产蛋鸡存栏环比下滑5.87%，此为近年最低水平，低于2015年同期。同时，近月随着利润下滑导致高龄蛋鸡淘汰相对加速，双向压缩下会进一步降低在产蛋鸡的存栏量，根据利润及青年鸡、淘汰鸡情况，初步预计后续至少在7月份之前在产蛋鸡的存栏仍有下降预期。 目前状况、未来预期及历年规律（如下图2-3所示）均指向：后续产蛋鸡存栏回升动能不足，存在下降预期，尤其6月中旬后气温进入偏高阶段，饲料转化率下降，蛋产量下降。所以，初步预计，6、7月份开始鸡蛋供应下滑，供应进入季节性下降阶段，而需求进入季节性旺季， 中期市场存有上涨预期。 图1 在产蛋鸡存栏量 图2 在产蛋鸡存栏季节性规律 请务必阅读最后重要事项 第3页 图3 在产蛋鸡存栏环比变化季节规律 图4 青年蛋鸡存栏环比 图5 青年鸡存栏环比变化季节规律 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 请务必阅读最后重要事项 第4页 图6 蛋鸡养殖利润情况 图7：幼雏鸡补栏月度环比情况 资料来源：芝华数据 方正中期研究院整理 2.3、需求旺季到来 鸡蛋的需求主要以家庭消费为主，其次以餐饮食堂食品加工需求为辅，我们知道家庭以及食品加工方面需求整体较为稳定，但也存在一定的季节性，一般来讲，夏季人们饮食偏清淡，对鸡蛋替代品猪、牛、羊肉的消费减少，鸡蛋需求相对增多；再加上气温升高，前期困扰消费市场的疫情得到缓解，消费预期增加。6月份，天气渐热，需求总体存在逐步升温的预期。结合供应逐渐收紧，需求略有提振，价格将有望呈现上行。而且根据历年现货市场季节性规律来看亦如此，在6-9月份期间上涨概率较高。 图8 鸡蛋价格走势季节性规律明显——供应淡季、需求旺季的6-9月份往往呈上涨态势。 请务必阅读最后重要事项 第5页 资料来源：中国畜牧业信息网 方正中期研究院整理 3、操作策略 近期鸡蛋现货强劲反弹，期货小调整后恢复涨势，突破3700，上方预计仍有一定空间，压力位4000。供需层面来讲，目前蛋鸡存栏已经降到近年低位水平，而利润仍处严重亏损状态，补栏情绪整体不足，供应相对收缩，而后续需求处于相对旺季，供需存有趋紧预期，市场存有上涨预期，而需求、利润及原料走势情况决定高度。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，仅作参考之用。方正中期研究院力求准确可靠，但对于信息的准确性及完备性不作任何保证，不管在何种情况下，本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目的、财务状况或需要，不能当作购买或出售报告中所提及的商品的依据。本报告未经方正中期研究院许可，不得转给其他人员，且任何引用、转载以及向第三方传播的行为均可能承担法律责任，方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权归方正中期所有。 行情预测说明： 涨：当日收盘价>上日收盘价； 跌：当日收盘价<上日收盘价； 震荡：（当日收盘价-上日收盘价）/上日收盘价的绝对值在0.5%以内； 方正金融，正在你身边。 请务必阅读最后重要事项 第6页 联系方式： 方正中期期货研究院 地址：北京市西城区阜城门外大街甲34号方正证券大厦2层 电话：010-68578010 传真：010-64636998