周度要点小结
- 炼厂运营：2025年10月17日当周，美国原油炼厂日均加工量1570万桶，环比增加60.1万桶；总投料1609万桶，环比增加52.2万桶。开工率为88.6%。汽油产量日均960万桶，馏分油产量日均460万桶。
- 原油进口：上周美国原油日均进口590万桶，环比增加39.3万桶。过去四周日均进口量约590万桶，同比减少4.6%。车用汽油日均进口50.5万桶，馏分油日均进口7.6万桶。
- 库存情况：美国商业原油库存（不含SPR）减少100万桶至4.228亿桶，较五年同期均值低4%。车用汽油库存减少210万桶，馏分油库存减少150万桶（较五年同期均值低7%）。丙烷/丙烯库存增加80万桶（较五年同期均值高12%）。商业石油总库存减少420万桶。
- 产品供应：过去四周石油产品总供应量日均2050万桶，同比下降0.1%。车用汽油供应量同比下降3.6%，馏分油供应量同比上升0.2%。
- 原油价格：10月17日WTI价格58.30美元/桶，周跌1.45美元，同比跌11.48美元。纽约港常规汽油现货价每加仑1.841美元，周涨0.014美元，同比跌0.267美元。2号取暖油现货价每加仑2.081美元，周跌0.023美元，同比涨0.031美元。
- 成品油价格：10月20日全国普通汽油零售均价每加仑3.019美元，周跌0.042美元，同比跌0.125美元；柴油零售均价每加仑3.620美元，周跌0.045美元，同比涨0.067美元。
行情回顾
- 原油产量：当周美国原油产量1362.90万桶/天，环比减少0.70万桶/天，同比增加22.90万桶/天。页岩油贝克休斯钻井平台数环比增加1台至548台。
- 原油进出口：当周美国原油进口591.80万桶/天，环比增加39.30万桶/天，同比减少59.10万桶/天；出口420.30万桶/天，环比减少26.30万桶/天，同比增加76.30万桶/天；净进口171.50万桶/天，环比增加65.60万桶/天，同比减少135.40万桶/天。
- 原油库存：商业原油库存42282.40万桶，环比减少96.10万桶，同比减少692.30万桶；库欣原油库存2123.10万桶，环比减少77.00万桶，同比减少396.00万桶；战略储备40856.40万桶，环比增加81.90万桶，同比增加2077.40万桶。
- 炼油能力：当周炼厂投入1609万桶/天，环比增加52.20万桶/天，同比减少66.40万桶/天。
- 成品油产量：汽油产量959.40万桶/天，环比增加23.50万桶/天，同比减少67.30万桶/天；馏分油产量环比上升。
- 成品油进出口：汽油进口50.50万桶/天，环比减少2.70万桶/天，同比减少12.30万桶/天；出口121.20万桶/天，环比增加19.40万桶/天，同比增加3.50万桶/天。馏分油进口7.60万桶/天，环比减少8.40万桶/天，同比减少3.20万桶/天；出口107.20万桶/天，环比减少9.40万桶/天，同比减少10.70万桶/天。
- 成品油库存：汽油库存21667.90万桶，环比减少214.70万桶，同比增加980.60万桶；馏分油库存11555.10万桶，环比减少147.90万桶，同比增加113.60万桶。
- 成品油需求：汽油隐含需求966.50万桶/天，环比增加19.16万桶/天，同比减少89.54万桶/天；馏分油隐含需求491.93万桶/天，环比减少47.97万桶/天，同比减少35.67万桶/天。
研究结论
短期油价受地缘政治及经贸博弈影响，油化工品种估值回升，但油品基本面宽松逻辑未改，中长期油价仍以看空为主。需持续关注局部地缘局势、宏观贸易政策及原油基本面数据变化。
