策略日报：量能未放大是隐忧

大类资产跟踪总结

利率债

• 市场表现：利率债日内呈V型走势，收盘小幅上涨，长端涨幅大于短端。
• 判断：三十年期国债在创下今年新低后将企稳回升（预计1个季度左右），但长期仍将下跌，目标位在2024年9月30日政策转向的低点附近。
• 逻辑：股市短期调整支撑债市企稳，但中长期A股上涨动能依然牢固，股强债弱的大方向不变。

股市

A股

• 市场表现：全天震荡走高，沪指重回3900，成交额1.89万亿，个股普涨。
• 判断：市场处于震荡整理区间，以煤炭、银行、养殖等为代表的“旧”势力强势将延续。
• 建议：科技类吸筹率仍高（高于35%），煤炭、银行、光伏、养殖、核电等低位板块预计四季度有表现，买在无人问津处。

美股

• 市场表现：三大指数齐涨，鲍威尔发言为10月降息打开大门，未来几个月可能停止缩表。
• 判断：Fed Put存在，美股大跌可能性低，但估值较高，预计以宽幅震荡为主。
• 策略：突发利空下，VIX指数升至30上方时可进行buy the dip买入。

外汇

• 市场表现：在岸人民币报7.1177，中间价收复7.1关口。
• 判断：美元仍将延续强势，欧元相对美元将继续下跌，人民币相对美元将维持宽幅震荡。
• 逻辑：美元指数突破99转强点，欧元区自身弱势（有效汇率最高，出口竞争力下降，投机性多头高）。

商品

• 市场表现：文华商品指数跌0.1%，贵金属、玉米、生猪领涨，煤炭、建材、新能源领跌。
• 判断：除个别强势品种外，商品整体仍显弱势，建议设好止损，谨慎做空。
• 关注：煤炭进入需求旺季，多晶硅政策利好，贵金属调整可能随时到来，原油大幅下跌。