一、公司概况与脑机接口团队
- 公司定位：主营医疗器械，聚焦急慢性疼痛、鼻腔/上气道疾病及脑机接口三大领域，以临床需求为导向，技术驱动为核心。2025年成立AI与脑机工程研究院，近百名工程师积累算法、软件、电子领域经验。
- 脑机接口布局：形成“技术平台（多模态脑电、AI）+产品落地（疼痛管理、睡眠治疗、脑状态监测）+市场培育（ADHD、癫痫预警）”的完整布局，部分产品已产生收入。
- 团队配置：外部专家包括瑞金医院徐志文博士、梁梁教授等；内部核心人员有贺超（系统开发经验丰富）、宋宇、朱总等；研发团队近100人，覆盖算法、硬件、临床验证全流程。
二、脑机接口核心产品
- 非侵入式脑状态监测系统
- 产品形态：脑电采集设备+一次性电极耗材，采集前额叶脑电信号并解码。
- 应用场景：全麻手术、无痛诊疗、顽固性失眠，输出麻醉深度指数、脑状态参数，辅助麻醉师判断麻醉状态。
- 市场规模：设备端5年市场约10亿（单设备2.5万元/年），耗材端市场约40亿（单根耗材80元）。
- 当前进展：布局2年多，耗材收入约1000万元，进院100多家，20个省份有收费目录。
- 顽固性失眠麻醉治疗系统
- 产品定位：院内+院外一体化解决方案，针对药物/物理治疗无效的顽固性失眠患者（全国约300万）。
- 治疗流程：院内（1周住院）多导睡眠监测（PSG）诊断→心脏神经节阻滞+微量麻醉药治疗→物理治疗+认知治疗（CBTI），全程配合脑状态监测；院外额贴睡眠监测+耳甲迷走神经刺激巩固效果。
- 临床效果：中山顺顺义县医院临床显示，患者出院后3-6个月睡眠问题显著缓解。
- 产品状态：系统内4款核心产品均已拿证，2025年启动商业化。
- 多模态ADHD行为治疗管理系统
- 产品定位：针对小儿多动症（ADHD，国内约2300万患者），以脑电采集头环为硬件，叠加脑控无人机、遥控赛车等训练工具，覆盖“筛查-诊断-治疗-康复”全流程。
- 核心逻辑：筛查通过脑电信号量化TPR比值、HRV指标；治疗通过场景化脑控训练实现自适应行为治疗。
- 市场规模：目标人群约120万，单患者年行为治疗花费约1.5万元，市场容量180亿。
- 当前进展：脑电头环已拿证，2025年Q4启动医院开拓与临床合作，预计2025年实现百万级收入，2026年收入放量。
- 半植入式癫痫实时监测预警系统
- 产品形态：脑膜外颅骨内植入硬币大小探测器，监测癫痫异常脑电波，发作前几分钟预警。
- 当前进展：2024年底立项，样品研发阶段，暂不展开细节。
- 参股睿轩安（侵入式神经调控）
- 股权结构：爱朋2019年参股，上市公司持股3%+平台持股1%，合计5%，后续计划增持。
- 睿轩安业务：聚焦侵入式神经调控，5款产品已拿证，覆盖慢性疼痛、睡眠、癫痫、抑郁等领域，2025年预计收入1亿、利润2000-3000万。
- 合作协同：产品层面共享渠道，睿轩安的耳甲迷走神经刺激器已纳入爱朋失眠治疗系统；股权层面深度绑定，共同拓展神经调控赛道。
三、问答环节（Q&A）
- Q1：医保报销政策落地后，各省执行情况及对放量影响？
- 回答：脑状态监测产品以自费为主，需完成“脑机接口产品认定”；ADHD、顽固性失眠系统部分单品可单独收费，医院接受度逐步提升。放量依赖医院开拓与患者转化。
- Q2：ADHD产品收费标准、报销比例及商业模式？与强脑科技差异？
- 回答：设备进院收费约20万元，单疗程约1.5万元，无统一报销比例；终端销售自费，单套头环+硬件+课程价格1-2.5万元。与强脑科技差异：强脑聚焦消费端/教育端，爱朋从严肃医疗端切入，依托医院渠道与临床数据积累，通过医生指导实现患者转化。
- Q3：脑机接口数据积累情况及迭代方式？
- 回答：与复旦儿科、瑞金医院等合作收集临床数据，联合斯莱尔克成立实验室积累综合数据。通过产品销售与临床合作迭代数据，优化算法与训练课程。
- Q4：脑机产品价格、毛利率及零部件供应？
- 回答：ADHD终端产品1-2.5万元，脑状态监测设备2.5万元/台、耗材80元/根。毛利率规模化后较高，暂无法给出具体数值。核心技术自研，芯片外采，电极支持多类型，抗干扰技术壁垒高。
- Q5：公司整体经营情况及脑机接口研发投入？
- 回答：Q1受渠道库存切换影响，Q2-Q3逐步回稳。脑机接口团队约30人，年研发投入千万级，占收入比例8%左右，重点投向产品迭代与新场景研发。
