铁矿石周评：本周震荡下跌

一、行情回顾
铁矿石2601主力合约本周震荡下跌，周跌幅3.08%，收于771元。

二、基本面情况

1. 供应：

   • 澳洲巴西发运总量环比下降94.9万吨至2731.0万吨，其中澳洲发运量减少63.6万吨（中国方向减少76.7万吨），巴西发运量减少31.3万吨。
   • 国内47港到港量环比增加368.3万吨至3144.1万吨，创年内周度新高，主要因节后压港释放。

2. 库存：

   • 截止10月17日，全国港口铁矿石库存总量环比增320.79万吨至14961.87万吨，连续三期累库。
   • 日均疏港量环比下降12.22万吨至329.32万吨。

3. 需求：

   • 247家钢厂高炉开工率84.27%（周环比持平，同比增2.59pct），产能利用率90.33%（周环比降0.22pct，同比增2.34pct）。
   • 钢厂盈利率55.41%（周环比降0.87pct，同比降19.05pct），日均铁水产量240.95万吨（周环比降0.59万吨，同比增6.59万吨）。
   • 新增6座高炉检修，6座复产（多为常规检修），主要因成材销售不畅导致钢厂利润收缩择机检修。

三、研究结论
短期供应端仍较宽松（发运量下降但到港量激增致库存累库），需求端钢厂利润持续收缩导致铁水产量高位回落。铁矿石价格短期震荡，需关注现实需求表现及宏观政策变化。