核心观点
股指期货本周A股市场整体呈现震荡格局,多空因素交织下投资者情绪较为反复。前期由结汇资金和跨境资本流入驱动的上涨逻辑或将面临考验,同时贸易摩擦升级的担忧与内部政策预期塑造了当前的震荡态势。
关键数据
- 流动性层面:9月M2与M1剪刀差继续收窄,表明居民和企业存款活期化趋势延续;经常账户表现坚韧,中美利差收窄与人民币走强带动跨境资金持续流入,共同构筑了实实在在的流动性支撑。
- 市场结构:股债风险溢价已处于极端水平,融资成交占比偏高显示情绪过热。
研究结论
- 短期市场:股指短期维持震荡格局的概率较大,流动性支撑尚未完全消退,二十届四中全会即将召开,市场对“十五五”规划的政策预期有望提供新的催化;但贸易谈判不确定性、估值压力及过热情绪制约上行空间。
- 投资建议:配置型投资者继续控制股指仓位,风险偏好较低的交易者可继续持有多沪深300和空中证1000的对冲组合;在贸易冲突暴露和货币宽松预期下,国债多头可以续持,可关注10年及以下品种。