宏观经济分析报告：英国大选落幕,“悬浮议会”再现

敬请阅读末页信息披露及免责声明 英国大选落幕 “悬浮议会”再现 信息 北京时间6月9日下午13点, 英国大选结果出炉, 无任何党派赢得下议院650个席位中的半数席位,英国再次出现“悬浮议会”。有消息称，特雷莎·梅辞职的概率达到50%。 主要观点 “悬浮议会”下英国可能会面临联合组阁 在英国，赢得下议院半数席位的党派将成为国会第一大党，将独立组阁，该党党魁即为首相。但如果没有任何党派获得半数席位，就出现了“悬浮议会”，拥有绝对多数席位的多个政党可能会联合组建政府，其中最大党党魁会成为首相。英国工党和苏格兰民族党由于共同的反对退欧的立场可能会结成“激进同盟”。工党党魁科尔宾日前表示如果当选首相，他的第一个行动就是致电德国总理默克尔和法国总统马克龙，来重新设定英国退欧谈判的基调。苏格兰民族党更是直截了当反对脱欧。“悬浮议会”出现后，科尔宾再次呼吁首相梅辞职。 英国退欧进程将面临巨大不确定性 就当前来讲，摆在英国政府眼前的就是不到两周的退欧谈判。工党与保守党关于退欧尚存在一定分歧。工党主张软脱欧，即愿意保留欧盟居民在英国进出的权利，并且希望英国留在统一市场。因此很可能出现工党联合其他反对党一起反对保守党的退欧决议，英国退欧进程将面临极大的不确定性。 市场反应 英国出现的“悬浮议会”局面加大了英国退欧的不确定性，这种不确定性带来市场恐慌情绪，英镑遭受重挫，市场避险情绪将再次来袭。截至13：50分，英镑兑美元日内下跌1.94%，暂报1.2709。英国富时100下跌0.38%，暂报7449.98。英国10年期国债收益率上涨4bp至1.039%。美元指数上涨0.4%，美元兑日元上升0.24%。可以看出，英国大选结果使英镑承压，英国股市也受到影响，投资者面对英国未来众多不确定性表现出谨慎态度。 多次恐怖袭击为大选结果埋下伏笔 4月特蕾莎·梅所在的保守党支持率远超在野党，领先程度高达21%。因此，“攘外必先安内”，当时决定提前大选的梅大有将反对党工党“赶尽杀绝”之势，借助支持率的领先优势扩大对议会的控制，为退欧扫清国内障碍。当特蕾莎·梅宣布要提前大选时，英镑上涨，市场的考虑主要是，如果保守党能扩大在议会中的控制力，这会使得执政党能更好地确定英国本 宏观经济研究 报告日期：2017-06-12 徐阳 021-61807252 eaxyx@163.com S0010517050002 6.66.877.27.47.6国内生产总值增长速度（季度同比）（%） 证券研究报告-宏观研究-宏观经济分析报告 敬请阅读末页信息披露及免责声明 土在退欧过程中的稳定性——对于政府，这意味着和欧盟的谈判过程中能免受少数党的干扰；而对交易者来说，这意味着退欧谈判乃至退欧的方方面面都更加的可预测。但是，万万没想到的是，近三个月以来，英国遭遇多次恐袭，尤其是随着英国大选时间逼近，恐怖袭击发生的越频繁。伦敦恐袭引发了英国民众恐慌的同时，特蕾莎·梅所在的保守党的领先优势一直在缩窄。最终选举结果出炉其实表现出部分群众对于保守党的失望。 英国大选结果对中国资本市场的影响 英国“悬浮议会”局面的出现重挫英镑的同时，也提振了美元走势，美元指数实现三连阳。美元指数上扬势必会提高美元及美元资产的价值，叠加美国三大股指也不断上涨，因此将提高美元及美国资本市场对于全球资金的吸引力，这就加大了中国资本外流的压力，利空中国资本市场。另外，英国选举结果令英国退欧蒙上新的阴影，市场情绪会受到影响，全球避险情绪回升也会对中国A股市场产生影响。 敬请阅读末页信息披露及免责声明 投资评级说明 以本报告发布之日起12个月内，证券（或行业指数）相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，定义如下： 行业及公司评级体系 买入—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上； 增持—未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5%至15%； 中性—未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5%至5%； 减持—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5%至15%； 卖出—未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15%以上； 无评级—因无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使无法给出明确的投资评级。 市场基准指数为沪深300指数。 信息披露 分析师承诺 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格，以勤勉的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告，本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息，本人对这些信息的准确性或完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考。本人过去不曾与、现在不与、未来也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收任何形式的补偿，分析结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，华安证券研究所力求准确、可靠，但对这些信息的准确性及完整性均不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。华安证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易，还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务。 本报告仅向特定客户传送，未经华安证券研究所书面授权，本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。如欲引用或转载本文内容，务必联络华安证券研究所并获得许可，并需注明出处为华安证券研究所，且不得对本文进行有悖原意的引用和删改。如未经本公司授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。本公司并保留追究其法律责任的权利。