比依股份机构调研纪要

浙江比依电器股份有限公司2025年上半年实现营业收入11.57亿元，同比增长34.53%，但归母净利润为5371.22万元，同比下降21.04%。收入增长主要来自订单量增加，利润下降则因新品模具投入及子公司费用支出增长。公司在扩张与结构调整阶段仍保持较强的订单获取能力。

公司已形成“宁波中意产业园+泰国富浩达”双基地格局。泰国厂区2025年上半年顺利投产并稳定交付，推动北美客户新合作；二期工程按计划推进。中意产业园一期进入验收阶段，多个智能化生产线同步铺设完成，预计投产后将提升制造能力并增强抗风险能力。

行业趋势方面，家电出口短期受全球经济波动影响，但国内市场在以旧换新政策驱动下迎来结构性机遇。公司战略方向包括巩固海外订单、拓展内销品牌、加码咖啡机、环境电器及扫地机器人新品类，并推进AI家居布局。

关税政策方面，公司通过境内外生产与供应链布局保持稳定运营，并持续完善多元化供应体系以降低单一关税风险。AI眼镜项目方面，公司通过参股理湃光晶等企业参与技术研发，评估产品化路径，推动智能穿戴类产品向小批量验证和市场合作阶段迈进。