台积电公布2025年第三季度业绩，营收达331亿美元，环比增长10.1%，略高于财测指引。毛利率增至59.5%，主要得益于成本改善和产能利用率提高。先进技术（7纳米及以下）贡献了晶圆收入的74%，其中3纳米占23%。
公司预计第四季度营收在322亿至334亿美元之间，毛利率在59%至61%。
台积电将2025年全年资本支出范围收窄至400亿至420亿美元，以支持AI相关需求的强劲增长。全年营收预期增幅接近30%多。AI相关需求持续强劲，且比三个月前预期更强，AI加速器的复合年增长率（CAGR）此前预计为40%多，未来可能会更高。
为应对结构性增长，台积电正加速亚利桑那州产能扩张，计划升级技术至N2及更先进工艺，并可能扩展为一个独立的超级晶圆厂集群。N2技术预计在2026年下半年量产，良率表现良好，A16也计划于同期量产，以应对能效计算需求。公司重申致力于成为在所有运营地区中最有效率和最具成本效益的制造商。
台积电2025年第三季度业绩电话会要点如下：
- 财务亮点：第三季度营收环比增长6%（美元计10.1%），毛利率环比增长0.9个百分点至59.5%。先进技术（7纳米及以下）占晶圆营收的74%。HPC占营收的57%，智能手机增长19%，物联网增长20%，汽车增长18%，DCE下降20%。
- 第四季度指引：预计营收322亿至334亿美元，环比下降1%，同比增长22%。毛利率预计在59%至61%之间。
- 资本支出：2025年资本支出范围收窄至400亿至420亿美元，约70%用于先进制程技术，约10%到20%用于专业技术，约10%到20%用于先进封装、测试、光掩膜制造及其他。
- AI需求展望：AI市场近期发展积极，代币数量爆炸性增长表明消费者AI模型的采用正在增加。企业AI和主权AI也是需求来源。预计2025年全年营收同比增长接近30%多。
- 产能规划：台积电采用纪律严明且周密的产能规划体系，与客户紧密合作，通过自上而下和自下而上的方法评估市场需求。外部与客户及其客户合作，内部多个部门团队评估市场需求。
- 全球制造布局：亚利桑那州产能扩张按计划进行，计划升级技术至N2及更先进工艺，扩展为超级晶圆厂集群。日本特殊制程厂一厂已量产，二厂建设开始。德国德累斯顿专业技术晶圆厂建设按计划推进。台湾新竹和高雄科学园区将进行多阶段N2投产。
- N2和A16状态：N2预计在2026年下半年量产，良率良好。A16也计划于同期量产。N2P计划于2026年下半年量产，A16采用超级电源轨技术，适合特定HPC产品。
问答环节主要涉及以下内容：
- AI需求预测：AI需求比三个月前预期更强，预计2025年全年营收同比增长接近30%多。Token数量呈指数级增长，但台积电技术持续改进，客户迁移到更高节点，可以处理更多Tokens。
- 资本支出：未来几年资本支出将根据商业机会支出，预计增长将超过资本支出增长。
- 先进封装：计划在亚利桑那州建设两个先进封装厂，同时与一家大型OSAT公司合作，在美国进行配套。
- 营收增长驱动力：所有因素都有，包括技术升级（ASP增长）和销量增长。
- 智能手机需求：不担心预先建立库存，因为库存已达到季节性水平。
