有色午后跳水

核心观点

• 沪铜：高位回落，午后加速下跌，持仓量持续下降，短期反弹后多头了结意愿强，预计后续震荡企稳，关注8.4万关口支撑。
• 沪铝：高位回落，午后加速下跌，持仓量变化不大，短期反弹后多头了结意愿强，预计后续震荡企稳。
• 沪镍：增仓下行明显，主力期价跌破12.1万关口，短期有色板块多头了结导致下跌，镍或作为板块空配头寸，关注12万关口支撑。

产业动态

• 铜：SMM预计10月漆包线行业综合开工率将回落至67.66%，环比下降0.46个百分点，同比虽回升2.44个百分点，但整体运行态势偏缓。国庆长假部分企业放假、减产拖累开工率。需求端电力变压器及新能源下游需求稳定向好，但高铜价抑制订单增长。
• 铝：力拓第三季度铝土矿产量同比增长9%至1640万吨，氧化铝产量增长7%至190万吨，铜产量增长10%至20.4万吨。旗下铝土矿业务和OyuTolgoi矿山创纪录生产。Oyu Tolgoi地下扩建项目将提升铜产量超50%，西芒杜项目取得进展。力拓通过提升运营效率和控制资本支出增强股东价值，维持2025年产量目标。
• 镍：SMM1#电解镍价格下跌350元/吨至122,100元/吨。金川1#电解镍主流现货升水报价区间为2,300-2,500元/吨，平均升水2,400元/吨，持平。国内主流品牌电积镍现货升贴水报价区间为-100-100元/吨，有所降低。

研究结论

• 铜价后续震荡企稳，关注8.4万关口支撑。
• 铝价后续震荡企稳。
• 镍作为板块空配头寸，关注12万关口支撑。