工业硅大厂复产，多晶硅关注平台公司进展

工业硅

• 供需情况：新疆增开9台，四川减少5台，云南减少1台，南方10月底进入枯水期可能减产。SMM工业硅社会库存环比持平，样本工厂库存环比-1.24万吨。国庆节前下游备货，但按刚需采购。
• 库存预测：9-10月累库约4万吨，11-12月去库约5万吨，对工业硅影响不明显。若新疆大厂东部基地开至60台，11月难去库，12月微量去库。
• 价格分析：价格下跌短期难减停产，突破10000元/吨才可能带来明显供给增量。成本底探明，价格下限明确，逢低做多胜率更高，但追多需谨慎。

多晶硅

• 价格行情：一线厂家致密料报价55元/千克，二三线厂家52-53元/千克，颗粒料51元/千克。报价上行幅度收敛，实际成交价格一线致密料51-52元/千克，颗粒料50-51元/千克。
• 供需情况：限产未落实，10月排产提升至13.4万吨左右。SMM数据显示，多晶硅企业工厂库存22.6万吨，硅片企业库存22.2万吨，限销导致供需比平衡表更趋紧。
• 价格分析：平台公司进展不及预期带动盘面回落，但平台公司失败可能性不大。预计盘面在4.9-5.5万元/吨宽幅震荡，关注区间操作机会。仓单消化导致反套空间有限。

投资建议

• 工业硅：逢低做多胜率更高，但追多需谨慎。
• 多晶硅：短期盘面宽幅震荡，关注区间操作机会。

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风险提示

• 供给变化超预期，政策超预期。