宏观政策系列二：四中全会时间确定，新型政策性金融工具落地

核心观点

• 二十届四中全会将于10月20日至23日召开，审议《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》，会议表述为“乘势而上、接续推进”，延续前期政策，重点关注需求侧增量，以实现“续写经济快速发展和社会长期稳定”。
• 发改委宣布新型政策性金融工具规模5000亿元，全部用于补充项目资本金，旨在支持科技创新、扩大消费、稳定外贸等，预计可带动5万亿规模的投资项目，关注四季度经济企稳回升。
• 关注内外预期差异：外部美国关门和新一轮关税短期抑制全球需求，内部“十五五”规划和新型政策性金融工具提供短期正面影响。

关键数据

• 新型政策性金融工具规模：5000亿元（带动5万亿投资项目）。
• 四中全会时间：10月20日至23日。
• 经济周期指标：中国股市（沪深300）、中证1000、库存周期；楼市价格变化、商品房库存消化；美国通胀（CPI）、美联储会议纪要（鹰派情绪）；货币增速（M0、M1、M2）、全球经济压力（STD）。

研究结论

• 宏观政策从供给侧“去”转向需求侧“稳”，未来关注需求侧增量政策效果。
• 新型政策性金融工具落地将助力四季度经济企稳，但需警惕外部风险加大和宏观政策调整超预期风险。