铅10月报：再生铅冶炼亏损收窄 沪铅价格或有所回落

第一部分 前言概要

• 本报告为银河期货铅10月报，核心观点为“再生铅冶炼亏损收窄，沪铅价格或有所回落”。
• 报告包含SHFE铅价、LME铅价、沪铅月差、沪铅成交与持仓、国内铅锭库存、LME库存等关键价格和库存数据图表。

第二部分 基本面情况

• 铅精矿：全球铅精矿产量呈上升趋势，国内铅精矿产量同样增长。铅精矿进口盈亏波动，进口量受成本影响。
• 铅供应：国内铅精矿产量及总供应量稳步增长，原生铅和再生铅产量均有所增加，但再生铅产量占比更高。
• 铅需求：全球精炼铅需求增长，但供需平衡表显示存在一定缺口。原生铅和再生铅开工率稳定，原生铅冶炼利润有所改善。
• 铅锭：国内铅锭总供应量增长，表观消费量波动，供需关系紧张。
• 铅蓄电池：SMM铅蓄电池开工率稳定，出口和进口数据波动，库存天数变化不大。
• 汽车行业：中汽协汽车产量及新能源汽车产量增长，新能源汽车渗透率提升，汽车出口表现良好。
• 其他：电源工程投资完成额和通信基站建设量对铅需求有支撑作用，铅合金进出口数据稳定。

第三部分 后市展望及策略推荐

• 报告未明确给出后市展望及策略推荐，但通过分析基本面数据，可推测沪铅价格短期内或有所回落，再生铅冶炼利润有望继续改善。

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