汽车行业：《稳增长工作方案》发布，助力高质量发展与出口增长

核心观点

1. 行业表现：过去两周汽车板块涨幅1.89%，位列申万一级行业第10位。
2. 政策利好：工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标2025年汽车销量同比增长约3%，新能源汽车销量同比增长约20%，汽车出口保持稳定增长，汽车制造业增加值同比增长6%左右。2026年行业运行保持稳中向好发展态势，产业规模和质量效益进一步提升。
3. 方案解读：政策聚焦新能源渗透率提升与出口动能强化，加速技术迭代与产业链优化，推动行业从规模扩张向质量效益转型，稳定市场预期，增强企业创新投入信心。
4. 行业ETF推荐：建议关注汽车零部件ETF（159565），该板块2025H业绩改善明显，主要源于整车厂缩短供应商账期改善现金流，以及汽车零部件企业在机器人产业的布局。

行业ETF行情回顾

1. 电池ETF领涨：电池ETF两周净值上涨14.79%，大幅领跑市场；新能源车ETF（12.62%）与新能车ETF（12.55%）涨幅突出。
2. 流动性集中：电池ETF日均成交额9.78亿元，远超其他产品；港股汽车ETF（2.78亿元）也具有一定活跃度。
3. 资金流向：电池ETF净流入42.67亿元，汽车ETF净流入2.66亿元；新能车ETF（-3.30亿元）与智能汽车ETF（-1.70亿元）净流出，显示资金向电池赛道集中。

行业板块行情回顾

1. 估值优势：汽车行业市盈率（TTM）64.05倍，位列申万一级行业第18位，具有一定估值优势。
2. 子板块表现：商用车（申万）涨幅领先，涨跌幅为3.97%；乘用车（申万）涨幅落后，涨跌幅为-2.00%。
3. 涨跌幅排名：过去两周汽车板块涨幅前五名的公司为天普股份、新泉股份、豪恩汽电、美晨科技、众泰汽车；后五名的公司为驰捷汽车、易电行、建设工业、成飞集成、湖南天雁。

行业动态

1. 政策要闻：工信部等八部门印发《汽车行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，目标2025年汽车销量同比增长约3%，新能源汽车销量同比增长约20%。
2. 慕尼黑车展：中国参展企业数量大幅增长，涵盖整车、动力电池、自动驾驶等领域。
3. 特斯拉调价：特斯拉Model 3长续航后轮驱动版下调1万元，起售价为25.95万元。
4. 广州消费补贴：广州市启动汽车消费补贴活动，9月15日～30日购车最高补贴5000元。

行业数据

1. 乘用车市场：9月1-14日，全国乘用车市场零售73.2万辆，同比下降4%，但较上月同期增长6%；新能源汽车零售渗透率59.8%，今年以来累计零售800.8万辆，同比增长25%。
2. 库存情况：2025年8月月末全国乘用车行业库存316万辆，较上月下降13万辆，库存压力明显下降。

上市公司公告

1. 比亚迪：高管及核心人员增持股份52,327,816元，基于对公司未来发展信心。
2. 新泉股份：新泉美国控股在美国投资设立下属子公司完成注册。
3. 天汽模：筹划重大资产重组，拟收购东实股份50%股权。
4. 科博达：拟3.45亿收购智能科技60%股权。

重点公司盈利预测与估值

1. 推荐标的：关注自主智能电动领先车企及其产业链；关注全球化发展的汽车零部件领先企业。
2. 估值预测：提供重点公司盈利预测与估值数据，如特斯拉、比亚迪、赛力斯、长城汽车等。

行业重点ETF推荐

1. 汽车零部件ETF（159565）：2025H业绩改善明显，主要源于整车厂缩短供应商账期改善现金流，以及汽车零部件企业在机器人产业的布局。

风险提示

产业政策支持力度不及预期风险，行业竞争加剧超预期，科技进步不及预期风险、海外关税政策风险，ETF基金产品跟踪误差风险等。