金马游乐机构调研纪要

广东金马游乐股份有限公司是一家集大型游乐设施研发、制造、销售、安装及文旅投资运营于一体的综合性文旅企业，是中国游乐装备制造行业首家A股上市公司。公司拥有三个生产基地，先进设备，研发能力强，拥有170余项专利。

2025年上半年，公司发展稳中向好。游乐装备制造业务方面，公司强化创新驱动，新签订单同比稳步上升，进口替代市场份额持续增长，产品毛利率提升。游乐投资运营业务方面，收入同比增长112.94%。新产业布局方面，公司聚焦AI与机器人在游乐及文旅场景的创新应用，以"自主创新+参股投资"方式推进新产业布局。

当前，公司所处行业在政策红利、消费热情、产品创新等多重因素驱动下迈入常态化稳步向上的发展轨道。公司将继续坚持稳中求进，以内生驱动和外延发展协同并进，围绕技术创新、全球拓展、品质提升、管理增效等关键方向开展重点攻坚。

互动交流中，公司表示设备更新政策将加速进口替代，公司将持续推进产品迭代升级，巩固行业领先地位。公司订单饱满，新基地将进一步提升交付能力。2025上半年归母净利润大增，主要得益于产品陆续完成交付和业务复苏。公司在文旅机器人赛道投资了上海矩阵超智机器人，并考虑为机器人提供应用场景。公司在国际市场拓展方面取得进展，但当前国际环境对公司出海业务存在一定影响，公司将持续关注和研判各国、各目标市场宏观经济和行业发展走势，以稳健姿态扎实推进全球化战略实施。