公司概况
- 四川能投發展股份有限公司（Sichuan Energy Investment Development Co., Ltd.）是一家在中國四川省成都市註冊成立的有限責任公司，主要業務為電力生產、分配與銷售，以及電力工程建設服務。
- 公司在宜賓市擁有穩定的用戶基礎及綜合電力供應網絡，業務包括一般供電業務、增量電力輸配業務和電力工程建設服務及相關業務。
- 公司擁有6座水電站，總裝機容量為127,030千瓦，以及多座變電站。
中期財務摘要
- 2025年上半年，公司實現營業收入人民幣2,511.8百萬元，同比增长10.9%；利潤總額人民幣178.9百萬元，同比增长4.7%；淨利潤人民幣145.0百萬元，同比增长6.0%。
管理層討論與分析
- 行業概覽：中國電力行業價值鏈包括電力生產、電力輸配及電力銷售。2025年上半年，全社會用電量同比增长3.7%。
- 業務概覽：公司業務包括一般供電業務、增量電力輸配業務和電力工程建設服務及相關業務。2025年上半年，一般供電業務收入占比85.2%，增量電力輸配業務收入占比5.5%，電力工程建設服務及相關業務收入占比9.2%。
- 主要經營措施：
- 主責主業持續增強向好：電網基礎持續鞏固，綠色產業蓬勃發展。
- 安全根基夯實強化：安全生產形勢穩定，風險防範精準發力，信訪維穩總體可控。
- 改革效能逐步釋放：深化改革，精細再造管理流程，精益提升生產效能。
- 黨建引領持續加強：黨建業務融合，學習教育紮實，文化建設賦能。
- 財務回顧：
- 營業收入：主要由一般供電業務和電力工程建設服務及相關業務規模增加導致。
- 營業成本：主要由一般供電業務和電力工程建設服務及相關業務規模增加導致。
- 毛利及毛利率：毛利由2024年上半年的人民幣298.5百萬元增長5.6%至2025年上半年的人民幣315.3百萬元。
- 財務費用：主要由2025年上半年平均貸款規模增加導致的利息費用增加。
- 對聯營企業的投資損失：與2024年同期基本持平。
- 所得稅：實際稅率分別為19.4%及18.4%。
- 淨利潤：由2024年上半年的人民幣137.8百萬元增長6.0%至2025年上半年的人民幣146.0百萬元。
- 合併資產負債表主要項目分析：
- 固定資產、在建工程和使用權資產：主要由2025年上半年新增電網建設項目增加。
- 無形資產：主要為2025年上半年新增的網絡安全保護軟件及其他軟件。
- 存貨：主要由於加強管理，提高存貨使用效率，存貨減少13.7%。
- 應收賬款：主要由於加強了對應收賬款的催收管理，應收賬款下降13.6%。
- 應付賬款：主要由於應付給供應商的電費減少，以及集中支付了部分工程款、材料款，應付賬款下降30.9%。
- 流動資金及財務資源：公司總體策略維持不變，資本結構包括淨債務和總權益。
- 外匯風險：公司目前並不對沖其外匯風險敞口。
- 資本負債比率：由2024年12月31日的18.8%上升至2025年6月30日的30.2%。
- 持有之重大投資、重大收購及出售：中期內無重大投資、收購及出售。
- 中期股息：董事會建議不就截至2025年6月30日止六個月宣派任何中期股息。
- 全球發售及全球發售所得款項用途：公司將原指定作為收購電力相關資產用途的剩餘所得款項淨額重新分配用於補充流動資金。
- 環境政策及表現：中期內並無發生任何環境污染事件，所有營運中發電站均符合國內與環境保護相關的法規。
- 運營安全：中期內並無發生任何責任事故，所有營運中發電站均符合國內與安全生產相關的法規。
- 僱員及薪酬政策：公司共有員工2,631名，致力於最大程度的實現僱員多元化的目標。
- 重大投資及資本資產的未來計劃：計劃加快高電壓等級電網建設進度，新建76公里110千伏線路，新建1座110千伏變電站。
管理層展望
- 2025年下半年，公司將聚焦主責主業，守牢安全底線，提升現代治理水平，力促經營業績穩定。
- 下半年重點工作包括：增強保供能力、增強輸送能力、增強運作能力、增強發展能力、增強服務能力。
- 公司將嚴抓電網安全，緊盯項目安全，提升本質安全。
- 公司將完善治理機制，強化合規管理，深化精益管理，科學編製規劃。
- 公司將深化理論武裝，黨建引領保障，鍛造一流隊伍，涵養清正生態。
企業管治及其他資料
- 公司遵守上市規則附錄C1第二部分企業管治守則所載一切守則條文。
- 公司亦已採納上市規則附錄C3所載標準守則，作為其有關董事及監事證券交易的行為準則。
- 公司採納股東通訊政策，旨在建立本公司與其股東的相互關係及溝通。
- 公司設有投資者查詢渠道，股東如欲向董事會作出有關本公司的查詢，可通過設立投資者查詢渠道進行。
- 公司概無任何購股權計劃。
- 公司及其任何附屬公司概無購買、出售、或贖回本公司任何上市證券。
- 公司已維持上市規則規定的最低公眾持股量。
- 公司董事會審計委員會已審閱公司中期報告。
- 公司並無涉及任何重大法律訴訟或仲裁。
風險管理及內部監控
- 政策風險：電力市場化改革進入現貨建設關鍵階段，公司盈利能力或將下降。
- 運營風險：綜合能源項目前期經濟效益與預期存在一定差距，電網電源不足，單一來源方式採購風險，關聯交易風險，安全風險。
- 投資風險：投資收益能否達到預期，將對公司未來發展產生較大影響。
- 財務風險：匯率風險，資金風險。
