燃料油日报：新加坡燃料油库存回落

2025-09-19 潘翔,康远宁华泰期货严宏志19905053625

市场分析：上期所燃料油期货主力合约日盘收跌1.24%，报2798元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约日盘收跌1.07%，报3410元/吨。昨日美联储降息25bp，原油市场反应不大，油价仍处于区间震荡运行状态，短期地缘不确定性因素较多，对燃料油价格方向指引有限。
高硫燃料油：处于市场再平衡阶段，近端供应相对充裕，库存较高，但压力已缓和，市场结构持稳运行。新加坡燃料油库存本周录得2541万桶，环比减少4.2%，连续第二周下滑，但依然高于往年同期水平，高库存有待消化。
低硫燃料油：尼日利亚Dangote炼厂RFCC装置停工增加低硫燃料油出口，局部供应压力增加，但西区套利船货量下滑，国产量维持中低位，国内炼厂无显著增产倾向，市场压力有限，裂解价差预计处于下有支撑上有阻力的状态。
策略：高硫燃料油短期中性，中期向下；低硫燃料油短期中性，中期向下；跨品种、跨期、期现、期权均无明确策略。
风险：宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期。