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南华期货豆一日报：增仓破位下行20250918

2025-09-18 南华期货 ZLY

核心矛盾：大豆市场供给阶段性宽松预期转为现实，现货价格下跌，中下游采购积极性不足，看落情绪升温，豆一期货全线破位下行，空头趋势加强。
利多解读：现阶段大豆市场缺乏实质性利多支撑，中美贸易走向不确定性较大，四季度美豆进口停止或延缓或为国产大豆提供需求窗口；本周拍卖停止，关注后续安排；9月起食用大豆需求预期回暖。
利空解读：供应阶段性宽松是核心影响因素；采购端博弈低价，市场继续向下寻求平衡。
豆一盘面价格价格区间预测（月度）：当前波动率（20日滚动）为10.16%，历史百分位31.4%。
行为导向情景分析：
- 库存管理（种植主体）：秋季售粮需求大，但卖压使价格承压，建议期价反弹时适当锁定利润，做空豆一期货A2511（空30%），建议入场区间4000-4050；集中上市时卖方议价权减弱，建议卖出看涨期权提高售粮价格（A2511-C-4050，卖出30%）。
- 采购管理：担心原粮价格上涨，中期等待采购为主，关注远期采购管理A2603、A2605（多-等待秋季价格指引）。
关键数据：
- 豆一11合约收盘价：3924元/吨（下跌29元，跌幅0.74%）。
- 豆一主力收盘价走势图（2021-2025年）。
- 豆一持仓量季节性图（2021-2025年）。
- 豆一注册仓单量：15/12手（数据来源：wind）。
研究结论：豆一期货空头趋势加强，建议种植主体在期价反弹时做空锁定利润，采购端中期等待采购，关注远期价格指引。