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方正中期期货股指期货周度策略报告

2025-09-15 方正中期王月

摘要

金融衍生品研究中心发布的股指期货周度策略报告显示，近一周股指总体上行，沪指累计上涨1.52%，期指主力合约全面上涨。成交持仓方面，IC成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。

行情复盘

报告分析了主要股指期货品种的行情表现，指出沪指上涨1.52%，期指主力合约全面上涨。成交持仓数据显示，IC合约成交下降但持仓上升，而其他品种的成交和持仓均出现下降。

重要资讯

报告梳理了重要资讯，包括行业表现、资金流向、经济数据和政策动态。行业方面，31个一级行业多数上涨，但行业涨跌差异明显下降。资金方面，主要指数资金日均小幅流出。经济数据方面，8月进出口同比增速均回落，CPI同比下行弱于预期，PPI跌幅显著收窄。政策方面，发改委主任称下半年经济工作任务艰巨，将着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。深圳跟进京沪放松楼市限购，证监会提出调降公募基金认购费等。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍超100%，美股继续刷新高位，人民币汇率维持强势震荡。

市场逻辑

报告认为，近期经济基本面改善的利多减弱，货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治暂无影响。外盘和汇率仍有利多，半导体等题材博弈再度强化，但风险偏好利多总体下降。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏、外需变动和地产修复节奏等是关键。

交易策略

报告提出了交易策略建议：主要指数短期再度尝试向上突破压力，等待上行空间重新打开，持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体扩大，反套和超额收益空间回升。跨期价差方面，12-09、03-12价差再度下行，持有反套头寸并观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下行，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。

指标数据

报告提供了主要股指期货合约的压力位和支撑位：沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3000-3020，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。

股指期货周度策略报告摘要金融衍生品研究中心【行情复盘】作者：李彦森从业资格证号：F3050205投资咨询证号：Z0013871联系方式：010-68518392 近一周股指总体上行，沪指累计上涨1.52%。期指主力合约也全面上涨。成交持仓方面，IC成交下降持仓上升，其他品种成交持仓均下降。【重要资讯】投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2025年09月12日星期五行业来看，31个一级行业多数上涨，行业涨跌差异明显下降，结合行业在指数中所占权重看，银行拖累300、50，医药生物拖累50、500，电子带动四大指数。资金方面，主要指数资金日均小幅流出。消息面上看，数据显示8月进出口同比增速均回落，基数对出口影响较大，出口增量稳、进口增量降，令贸易顺差反弹。8月CPI同比下行弱于预期，PPI跌幅则显著收窄符合预期。央行近一周公开市场操作净投放流动性1961亿元，短端资金利率先上升后回落。政策方面，发改委主任称下半年经济工作任务艰巨，将着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。地产方面，深圳跟进京沪放松楼市限购，9月6日起优化购房政策以提振楼市。证监会再提调降公募基金认购费、申购费、销售服务费水平。此外，彭博消息称中国据悉考虑引导银行提供贷款，帮助地方政府化解企业欠款。该消息也是周内刺激金融市场的主要因素之一。总体上看，国内经济修复速度放缓，基本面关键依然是需求，特别是内需情况，消费、基建稳定，地产仍存不确定性，同时警惕外需风险，但预计通缩将出现改善。海外方面，市场对美联储9月降息预期仍超100%以上，存超调嫌疑。美股继续刷新高位，人民币汇率维持强势震荡。地缘政治风险变动不大，市场风险偏好总体回落。【市场逻辑】更多精彩内容请关注方正中期官方微信近期经济基本面改善的利多减弱，且并非市场焦点。货币宽松和财政政策处于真空期，未来仍是潜在利多。中美贸易、海外地缘政治也暂无影响。外盘和汇率仍有利多，半导体等题材博弈再度强化，风险偏好利多总体下降。长期来看，基本面和通缩风险减弱但仍待彻底消除，企业盈利预期、政策宽松节奏和外需变动、地产修复节奏等是关键。【交易策略】策略方面，主要指数短期再度尝试向上突破压力，等待上行空间重新打开，持有底仓并逢低做多为主，中期主要指数震荡中枢或继续上移。期现套利方面，IM远端年化贴水率总体扩大，反套和超额收益空间回升。跨期价差方面，12-09、03-12价差再度下行，持有反套头寸并观望。跨品种方面，IH、IF对IC、IM比价持续下行，暂时维持观望，并等待中长期方向确认。组合策略方面，持有远端期货并滚动卖出虚值看涨，构建备兑策略、增厚利润。沪深300指数压力5075-5095，支撑4262-4282；上证50指数压力3000-3020，支撑2838-2868；中证500指数压力7688-7708，支撑6570-6580；中证1000指数压力8082-8102，支撑6730-6755。图目录图1：收盘价:沪深300&IF....................................................................................................................................................................2图2：收盘价:上证50&IH.......................................................................................................................................................................2图3：收盘价:中证500&IC....................................................................................................................................................................3图4：收盘价:中证1000&IM..................................................................................................................................................................3图5：IF合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................3图6：IH合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图7：IC合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图8：IM合约基差和升贴水..................................................................................................................................................................4图9：IH/IC比价......................................................................................................................................................................................5图10：IH/IM比价....................................................................................................................................................................................5图11：IF/IC当月....................................................................................................................................................................................5图12：IF/IM当月....................................................................................................................................................................................6图13：IF合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................6图14：IH合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图15：IC合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图16：IM合约成交、持仓情况............................................................................................................................................................7图17：外盘相关品种（A50指数）价格............................................................................................................................................8 表目录表1：观点与策略总结...........................................................................................................................................................................1表2：沪深300指数和IF合约周度行情...............................................................................................................................................1表3：上证50指数和IH合约周度行情.................................................................................................................................................1表4：中证500指数和IC合约周度行情...............................................................................................................................................1表5：中证1000指数和IM合约周度行情....

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