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白糖日评：美糖提振期价反弹

2025-09-12 国新国证期货 Zt

美糖本周震荡上升，主要受以下因素驱动：1）美糖连更换合约导致期价上升；2）技术性反弹需求；3）巴西乙醇价格上涨引发交易商担忧，或致糖厂调整糖/乙醇生产比例。郑糖2601月合约止稳小幅走高，受美糖反弹及现货报价上调支持。

后市关注三点：1）美糖走向，关注17美元关键位，下方弱势，上方转强；2）巴西8月下半月糖产量数据（预期上升17%）、泰国/印度天气与产量预估、美糖10月合约交割数量；3）国内现货需求，企业备货进入中下半场，关注需求量变化。

本周消息面：1）巴西中南部8月下半月糖产量预计384万吨，增长17.3%，甘蔗压榨量增长9.5%，但可采糖量下降4.1%，乙醇产量下降2.5%；2）印度应在新市场年度允许出口200万吨糖，因供应过剩，且糖厂可多产乙醇；3）越南2025/26年度糖产量预计增长8.24%，产量将超137万吨；4）欧盟27国和英国2025/26年度糖用甜菜产量料为1.136亿吨，因天气改善支持作物生长。

技术建议：郑糖2601月合约关注5600点，下方弱势，上方转强。

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