白糖周报：郑糖企稳，短期温和反弹

白糖市场分析

• 郑商所白糖期货价格：周度涨幅0.31%，企稳。
• ICE期糖价格：周度涨幅1.41%，震荡筑底。

现货及基差

• 现货价格坚挺，基差维持在历史偏高水平，对郑糖形成支撑。

产销情况

• 广西工业库存：8月底为70.87万吨，同比减少；云南工业库存为33.64万吨，同比增加。
• 国产糖库存有限，传统旺季但成交无明显旺季特征，成交仍有一定韧性，限制糖价下跌。

进口情况

• 7月进口74万吨，同比增加32万吨。
• 巴西配额内进口成本为4539元/吨，配额外为5769元/吨；泰国配额内为4580元/吨，配额外为5822元/吨。

工业库存

• 2024/25榨季7月工业库存约161.23万吨，同比减少9.95万吨。

仓单及有效预报

• 郑糖仓单加预报总计11745张，较上一周减少737张。

巴西生产进度

• 8月上半月累计压榨量3.54亿吨，同比减少；产糖2288.6万吨，同比减少。
• 双周制糖比为52.51%，去年同期为49.14%。

巴西食糖出口

• 8月出口量为374.4万吨，较去年同期减少4.47%。

国际主产区天气

• 巴西主产区几无降雨，利于压榨；印度降水充沛。

后市展望

• 国内市场：郑糖止跌企稳，5500元/吨左右形成支撑。
• 国际市场：下行空间有限，巴西生产数据强劲，压制糖价，但供应压制因素已消化。

操作建议

• 短线交易为主。