行业回顾
2025年上半年，中国宏观经济环境保持稳健，GDP同比增长5.3%，家庭收入保持韧性，城镇失业率略有下降。然而，全国煤炭行业面临压力，动力煤和冶金煤价格均出现 sharp declines，主要受供过于求、钢铁需求不振和订单量萎缩影响。贵州省煤炭价格也承受巨大压力，受房地产市场投资下滑和基础设施项目进展缓慢影响，钢厂库存压力巨大，下游行业需求疲软拖累煤炭价格。
业务回顾
久泰邦达能源控股有限公司主要经营位于贵州省盘州市的三个地下煤矿，包括红果煤矿、苞谷山煤矿和谢家河沟煤矿。截至2025年6月30日，红果煤矿和苞谷山煤矿的许可年产能为1200千吨，谢家河沟煤矿的许可年产能为450千吨，集团煤矿的整体许可年产能为2850千吨。2025年上半年，集团煤炭总产量同比增长，但整体利用率略有下降，主要由于红果煤矿和苞谷山煤矿地下工作面地質条件复杂导致经营延迟。
集团自営洗煤厂松山洗煤厂和謝家河沟洗煤厂，对开采的原煤进行加工。2025年上半年，加工总量为936,614吨煤炭，其中松山洗煤厂和謝家河沟洗煤厂的加工量分别为679,378吨和257,236吨。
2025年上半年，集团煤炭产品销量和平均售价均出现大幅下降。主要由于煤炭市场价格急剧下滑，导致集团煤炭产品的平均售价大幅下降。精煤平均售价同比下降约39.6%至每吨约人民币1,202元，中煤的平均售价同比下降约6.1%至每吨约人民币370元。精煤销量同比增加约8.1%至429,979吨，中煤销量同比下降约9.4%至145,280吨，泥煤销量同比增加约83.5%至177,173吨。
财务回顾
2025年上半年，集团总收益约為人民币591.5百萬元，较去年同期减少约31.9%。主要由于精煤平均售价下跌。毛利由去年同期约人民幣481.0百萬元减少至约人民币167.8百萬元，同比减少65.1%。毛利率约為28.4%（截至2024年6月30日止六個月：约55.4%），同比减少约27个百分点。其他收入由去年同期约人民幣10.9百萬元减少约57.7%至约人民币4.6百萬元，主要由于支持煤层气生产和生产安全措施的政府补助及补贴减少。
其他收益及虧損主要包括出售/撇销物业、厂房及设备的收益或虧损以及汇兑差额淨額。其他虧損由去年同期的约人民币2.1百萬元减少约71.8%至回顧期間的约人民币0.6百萬元，主要由由于港元兌人民幣所產生的換算差額所致。应佔一间联营公司虧損为人民币4.0百萬元，同比减少约24.3%。此金额指本公司联营公司中电建盘州低热值煤发电有限公司（“盘州发电公司”）产生的本公司应佔虧損。
分销及销售开支由去年同期约人民幣46.3百萬元同比减少约14.7%至回顧期間约人民幣39.5百萬元。尽管销量增加，但该减少主要是由于回顧期间若干客户直接承担运输成本。行政开支由去年同期约人民幣71.6百萬元增加约8.0%至回顧期間约人民幣77.3百萬元。有關增加主要由於安全管理成本上漲及土地擴張補償導致合規相關成本增加所致。其他开支由去年同期约人民幣33.5百萬元下跌至回顧期間约人民幣16.5百萬元，乃主要由於回顧期間內所產生與採礦技術及煤层研究有關的研發費用減少。
融资成本主要包括来自银行借款的利息开支及保理本集团客户所發行具全面追索權的应收票据所得其他借款的利息开支。融资成本减少约11.7%至回顧期間的约人民币25.4百萬元。此乃主要由由于回顧期间有追索權保理活动減少。
2025年上半年，集团录得净利润约人民幣3.0百萬元，同比减少约98.9%。有关减少主要由于集团煤炭的平均售价大幅下跌导致毛利减少。
展望
2025年下半年，中国经济动力预期保持稳定，基建项目持续推出，加上工业生产适度反弹，预计可支持实质资源需求。2025年上半年，由于钢厂库存充裕，焦煤的新需求受压，导致煤炭价格受挫。然而，价格回升的初步迹象于6月及7月出现。自6月以来，动力煤及焦煤价格已分别从低位反弹，每吨价格约上漲人民幣35元及人民幣210元。此上升趋势受多项因素共同带动，包括钢铁及焦化行业补充库存、进口量大幅下降及国内生产增长放緩。然而，鉴于市场基本因素持续演变，此反弹能否持续至下半年仍存在不确定性。
贵州省区域发展已进入新阶段，该省正大力發展煤炭儲運基地，以建立其作為中國西南部重要能源安全樞紐的地位。该战略项目于2025年6月投運，煤炭儲存能力达1百萬噸，年吞吐量為3百萬噸，為當地煤炭企業的可持續發展奠定堅實基礎。同时，雅魯藏布江水电站的啟用為基礎設施發展注入新動力，預示不久的將來鋼鐵和煤炭需求均可能增加。
集团将继续积极应对不断变化的市场状况，优先提升产品质量、严格成本管理和运营效率。凭借其在贵州的稳固据点，集团具备有利条件把握区域需求、缓冲市场整体波动，并鞏固其作為中國西南部領先優質1/3焦煤供應商的地位。
