华电国际电力股份2025中期报告

核心观点：

华电国际电力股份有限公司2025年中期报告显示，公司整体经营情况稳定，但仍面临电力市场、煤炭市场以及环境保护等方面的挑战。公司上半年实现营业收入约599.53亿人民币，同比下降8.98%，主要原因是发电量减少、电价下降以及煤炭贸易业务模式优化等因素。尽管收入下降，公司净利润却同比增长13.15%，主要得益于煤炭价格下降以及投资收益增加等因素。

关键数据：

• 营业收入：约599.53亿人民币，同比下降8.98%。
• 净利润：约39.04亿人民币，同比增长13.15%。
• 基本每股收益：约0.33元，同比增长22.22%。
• 发电量：约120.62亿千瓦时，同比下降约6.41%。
• 上网电量：约113.29亿千瓦时，同比下降约6.46%。
• 发电机组平均利用小时：1,595小时，同比下降约115小时。
• 燃料成本：约379.52亿人民币，同比下降约13.28%。
• 折旧及摊销费用：约66.53亿人民币，同比增长约1.26%。

研究结论：

• 公司上半年经营业绩表现稳健，但仍需应对电力市场波动、煤炭价格波动以及环境保护等风险。
• 公司将继续提升机组灵活调节能力、成本控制能力以及市场化经营能力，打造低成本、高效率的竞争优势。
• 公司将密切跟踪煤炭市场变化，落实国家政策要求，充分发挥长协合同作用，统筹抓好电煤季节性储备工作，努力降低燃料成本。
• 公司将紮实开展安全生产大整治，全面深化外包工程和外委工程、基建、检修技改、危化品等重點領域“一件事”全链条治理，坚决防止风险隐患演變為事故。
• 公司将高度关注中央生态环境保护督察情况，守牢生态环境底线红线，持续抓好安全运营情况调研，及时了解掌握基层实情，主动协调解决实际问题。

未来展望：

• 预计下半年经营发展形势整体向好，但外部不稳定不确定因素较多，需要辩证把握、科学识变、主动应变，着力应对抢抓机遇、应对挑战、防范风险、推动高质量发展等问题。