油脂日报：USDA供需报告前，油脂平稳运行

核心观点与市场分析

• 期货价格：昨日棕榈油、豆油、菜油主力合约价格均震荡，棕榈油收9466.00元/吨，豆油收8416.00元/吨，菜油收9835.00元/吨。
• 现货价格：广东棕榈油现货价9360.00元/吨，天津豆油现货价8520.00元/吨，江苏菜油现货价10040.00元/吨。
• 库存情况：全国重点地区豆油商业库存125.13万吨，环比增1.01%；油脂库存在价格抬升和两节备货尾声影响下逐步升高，对盘面形成压力。

近期市场咨询汇总

• 豆油：Mysteel显示库存环比增1.01%，APK-Inform下调乌克兰2025/26年大豆出口至263万吨，葵花籽油出口至567万吨。
• 棕榈油：SPPOMA数据显示马来西亚9月1-5日单产环比降5.70%，产量降6.28%。
• 巴西大豆：AgRural称巴西已开始种植2025/26年度大豆，播种率为0.02%；Safras预测产量增5.3%，播种面积增1.2%。
• 巴西玉米：AgRural称巴西已开始种植2025/26年度一茬玉米，中南部地区播种面积占预期12%，低于去年同期。

策略与风险提示

• 策略：中性。
• 风险：政策变化。

研究结论

• 市场预期：本周USDA供需报告将发布，对市场提供进一步指引，报告前整体盘面以震荡为主。
• 关键影响因素：油脂库存逐步升高，对价格形成压力；国际大豆及棕榈油供应变化影响市场情绪。