核心观点与策略
- 近期玉米期货超跌反弹，但后续反弹空间有限。
- 建议单边前期多单逐步分批止盈，套利等待反套机会。
国际玉米概况
- 美国玉米主产区偏干旱，优良率下降，未来15天降雨量低于正常值，美豆将逐渐开始收割。
- 巴西和阿根廷玉米基本收割完成，巴西主产区干旱少雨，阿根廷收获进度达到98.5%。
国内玉米供需分析
- 供应端：
- 国内春玉米处于乳熟期，夏玉米大多处于吐丝期和乳熟期，新季玉米逐渐零星上市。
- 未来15天主产区降雨量高于正常值，温度偏高，预计玉米正常生长。
- 进口玉米继续拍卖，供应偏宽松。
- 需求端：
- 深加工亏损较重，需求疲软，饲企刚需采购为主，小麦替代玉米仍有优势（价差84元/吨）。
- 库存端：
- 北方四港口库存112.7万吨，比上周减少11.40%，同比减少22.28%。
- 广东港内贸玉米库存73.5万吨，比上周减少4.55%，同比增加256.80%。
- 主要玉米深加工企业库存271.1万吨，比上周减少7.85%，同比减少2.97%。
- 饲企玉米库存可用天数为27.63天，较上周减少0.5天，同比减少1.49天。
- 市场表现：
- 近月合约反弹幅度较大，持仓量持续回落。
- 玉米现货价格震荡运行，东北玉米价格偏弱，华北地区窄幅调整，销区小幅回升。
- 港口价格上涨，北方港口到货量持续低位，南方港口进口谷物到货，饲企刚需补库。
- 生长状态：
- 国内春玉米基本处于乳熟期，夏玉米大多处于吐丝期和乳熟期。
- 主产区降雨充沛，预计玉米正常生长。
- 进口数据：
- 7月玉米进口量55751吨，环比减少64.36%，同比减少94.90%。
- 1-7月累计进口84.11万吨，同比减少93.02%。
- 从2024年8月至今玉米进口量维持低位。
- 拍卖情况：
- 中储粮网共进行6场玉米竞价采购交易，成交率91.96%。
- 11场玉米竞价销售交易，成交率90.42%。
- 2场进口玉米及整理物竞价销售交易，成交率15.65%。
- 生猪养殖：
- 外购仔猪养殖利润为-174.02元/头，自繁自养利润为36.46元/头。
- 8月商品猪存栏量3782.4万头，环比增加0.51%；能繁母猪存栏量4042万头，环比减少1万头。
- 深加工：
- 山东玉米淀粉加工利润为-117元/吨，深度亏损。
- 第36周主要深加工企业玉米消费量100.98万吨，同比减少11.85%。
- 深加工企业玉米库存271.1万吨，比上周减少7.85%，同比减少2.97%。
