核心矛盾:
锌价受降息预期影响震荡,夜盘非农数据后高开低走。供给端维持过剩状态:矿端国内价格优势明显,9月加工费涨幅或有限;海外矿增量多,整体宽松。进口受海外冶炼厂产能偏弱影响,精炼锌增量少,同时锌矿进口处于高点,库存震荡偏强。需求端受阅兵影响不大,保持稳定,但市场对金九银十预期一般,镀锌厂减停产较多,需持续关注开工率。LME库存持续下降,锌价外强内弱格局明显。
利多因素:
- 海外持续去库。
- 美联储降息。
- 供给端扰动。
利空因素:
- 需求增速放缓。
- 国内累库。
- 矿端宽松,TC上涨。
重要新闻:
美国8月非农就业人口增加2.2万人,低于预期值7.5万人,前值修正为7.9万人;失业率升至4.3%,创2021年以来最高水平,预期值4.3%,前值4.2%;6月和7月非农就业人数合计下修2.1万人。
研究结论:
交易策略上可考虑卖外盘买内盘的内外反套(今日进口盈亏持续筑底),或卖出虚值看跌期权收取权利金。短期内,观察宏观与消费,震荡为主。