国际市场
- CBOT大豆期价：本周收于1026.75美分/蒲式耳，周跌幅2.49%，主要因美国大豆收成前景良好、增产预期限制价格，且需求面缺乏支持（中国避开采购美国大豆，中美贸易谈判缺乏进展）。
- 美国大豆出口：8月28日止当周出口销售净增79.47万吨，高于预期；出口检验量47万吨，同比增长17%，但较去年同期减少6%；对华装运0吨，较去年同期大幅减少。
- 美国大豆种植情况：结荚率为94%，落叶率为11%，优良率为65%（较前一周下降），低于分析师预期。
- USDA供需报告：调降美国2025/26年度大豆产量预估至42.92亿蒲式耳，期末库存预估为2.9亿蒲式耳（三年最低）。
- 南美大豆：
- 巴西：9月出口量预估675万吨，今年出口有望创纪录，中国占出口总量84%；8月出口933.83万吨，同比增加16%。
- 阿根廷：截至8月27日，农户预售2024/25年度大豆3054万吨，2025/26年度大豆91万吨。
国内市场
- 压榨量及开机率：上周大豆压榨量243万吨，环比上升16万吨，月环比上升17万吨，同比上升37万吨；预计本周开机率维持高位，9月压榨量约950万吨。
- 库存情况：8月大豆库存769万吨（同比上升11万吨），豆粕库存107万吨（同比下降35万吨）；9月豆粕累库节奏预计偏慢，因下游需求好转。
- 大豆进口：7月进口1167万吨（环比降低4.8%，同比增18.5%），创历史同期最高纪录；主要从巴西进口（1039万吨，同比增长13.9%），自美国进口仅42万吨（同比下降11.5%）。
综述
- 国际市场：美国大豆增产预期压制价格，但USDA作物报告显示优良率低于预期，可能影响市场判断。
- 国内市场：豆粕供应宽松，但9月需求好转将延缓累库节奏；中长期看，2026年一季度大豆供应缺口可能支撑价格。
- 结论：短期豆粕价格或震荡运行，关注中美贸易谈判、大豆进口情况。
