化工日报：成本端油价大跌，PX/PTA延续弱势

市场要闻与数据

• 周四油价大幅回调，Brent跌破67美元/桶，主要因欧佩克考虑进一步解除限产，沙特增产意愿有限，短期油价方向不明朗。
• 石脑油表现偏强，受乌克兰袭击俄罗斯石脑油出口港及东北亚市场需求支撑。
• PXN跌至238美元/吨，PX负荷恢复，PTA检修增加，PX平衡表由去库转松平衡，PX整体仍处低库存状态。
• TA主力合约现货基差-57元/吨，PTA现货加工费163元/吨，主力合约盘面加工费327元/吨，现货加工费偏低，PTA集中检修下供需好转，但恒力惠州PTA装置检修量不如预期，9月PTA平衡表去库幅度缩窄。

市场分析

• 成本端：欧佩克产量配额限制主要来自沙特自身意愿，沙特增产幅度有限，最新欧佩克消息对油市冲击更多是情绪性。
• PX：基本面环比转弱，PX浮动价松动，但低库存下PXN下方有支撑。
• TA：恒力惠州PTA装置检修量不如预期，9月PTA平衡表去库幅度缩窄，上方压力位突破难；需求端回暖程度有限，订单衔接不足，瓶片重启检修并行下9月聚酯负荷提升或不如预期。
• PF：需求小幅改善，库存开始去化，整体供需有好转，但观望情绪浓，受仓单压制。
• PR：大厂延长检修计划，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波动。

策略

• 单边：PX/PTA/PF/PR中性，关注盛虹PX装置情况。
  • PX：8月以来PX装置集中重启，PTA检修增加，基本面环比转弱，近月PX浮动价松动，低库存下PXN下方有支撑。
  • TA：恒力惠州PTA装置检修量不如预期，9月PTA平衡表去库幅度缩窄，上方压力位突破难；需求端回暖程度有限，订单衔接不足，瓶片重启检修并行下9月聚酯负荷提升或不如预期。
  • PF：需求小幅改善，库存开始去化，整体供需有好转，但观望情绪浓，受仓单压制。
  • PR：大厂延长检修计划，预计瓶片现货加工费区间震荡，关注原料价格波动。
• 跨品种：无
• 跨期：无

风险

• 原油和汽油价格大幅波动，宏观政策超预期，地缘冲突变化超预期。