博斯尼亚和黑塞哥维那税收楔度和房地产市场
税收楔度
- 博斯尼亚和黑塞哥维那（BiH）的劳动力税收对劳动力市场结果有显著影响。税收扭曲了经济激励，降低了正式交易的劳动力数量。
- 税收楔度是指雇主支付给劳动力的成本与员工实际收到的收入之间的差额。BiH 的税收楔度高于该地区其他国家，但考虑到免税福利，实际税收楔度可能较低。
- BiH 的税收制度效率低下，存在复杂的税收优惠和不同的税收待遇，导致税收规避和收入转移。
- 建议进行税收楔度改革，以简化系统、扩大税基、提高税收制度的公平性和透明度，从而提高财政和增长成果。
- 2025 年 BiH 的最低工资上调和社保缴费率下调将略微提高财政收入。
房地产市场
- 近年来，BiH 的房价上涨迅速，反映了该地区和欧盟的总体趋势。
- 尽管房价上涨和私人信贷增长显著，但金融稳定风险仍然可控，因为抵押贷款在银行贷款组合中的份额相对较低，家庭债务水平适中。
- 政府应保持警惕，并系统地监测一系列住房市场和信贷指标，以尽早发现潜在的脆弱性。
- 政府应加快实施基于借款人和资本的宏观审慎政策工具，例如贷款与价值（LTV）和债务偿还与收入（DSTI）比率限制，以及反周期资本缓冲（CCyB），并加强金融稳定机构之间的协调，以确保及时有效的政策回应。
- BiH 的房价在过去几年中飙升，与该地区和欧盟的房价上涨趋势一致。
- 与疫情前相比，住房变得不那么负担得起，因为房价上涨速度快于平均净工资的增长。
- 在区域和人口趋势方面，房价表明 FBiH 的首都有所移动，RS 的移动较少。
- 近年来，新住房单元的施工量有所增加，但这一趋势正在放缓。
- BiH 的建筑成本高于一些邻国，这可能会影响供应。自 2021 年底以来，建筑成本呈明显上升趋势，这反映了通货膨胀压力、供应链中断，以及施工劳动力短缺。
- 在需求方面，近年来抵押贷款部门的信贷增长有所增加，但仍然是银行总贷款组合的一小部分，因此风险似乎可控。
- 低利率和有限的投资选择使房地产成为一项有吸引力的投资。BiH 资本市场不发达，房地产和储蓄存款是家庭唯一的投资选择。
- 总体而言，尽管供应有所增加，但尚未跟上强劲的需求，导致价格压力。来自当地居民、侨民和投资者的强劲需求——可能是低抵押贷款利率和有限的投资选择的结果——推动了需求，而高昂的建筑成本和市场饱和可能抑制了供应。
