亚太地区的金融互联性：近期变化及其对新加坡的影响

亚洲与太平洋地区的金融一体化程度落后于其贸易一体化水平，且主要由新加坡等发达经济体引领。FDI网络与贸易网络高度相似，而证券投资网络则由发达经济体主导。基于引力模型的分析表明，贸易联系紧密的国家更容易吸引FDI，但对证券投资则无显著影响。新加坡作为关键的金融中介，其银行体系面临跨境和外汇融资风险，但新加坡金融管理局（MAS）通过压力测试和监管措施持续缓解这些风险。网络分析显示，中国内地在贸易和FDI网络中的中心性显著提升，而日本的重要性相对下降；证券投资网络则仍由发达经济体主导。新加坡本地系统重要性银行（D-SIBs）的贷款组合区域多元化，且以外币计价的贷款和存款占比高，使其对美元流动性短缺和跨境传染较为敏感。MAS的压力测试表明，D-SIBs能够抵御跨境传染和地缘政治风险冲击，且外汇流动性覆盖率保持较高水平。研究结论指出，供应链重组可能导致FDI流向发生变化，而亚洲证券投资与贸易流之间尚未建立明确联系。随着新加坡在推进亚洲金融一体化中持续发挥重要作用，其银行体系仍需关注跨境和外汇融资风险，以维护区域宏观金融稳定。