周度评估及策略推荐
- 市场回顾：外盘美棉期货价格下跌，12月合约报66.53美分/磅，跌幅2.16%；美棉12-3月差走弱至-1.9美分/磅。国内郑棉上涨，1月合约报14240元/吨，涨1.5%；CCIndex 3128B报15328元/吨，涨85元/吨；基差走弱至1128元/吨；郑棉1-5月差持平报40元/吨。
- 行业信息：纺纱厂开机率65.9%，环比增0.1个百分点但同比降3.4个百分点；织布厂开机率37.2%，环比持平但同比降8.4个百分点；棉花商业库存155万吨，环比降17万吨且同比降36万吨。国家发改委公告2025年棉花进口滑准税加工贸易配额总量为20万吨。
- 观点及策略：基本面边际转好，下游消费将进入旺季，国内库存低，但短期棉价高位震荡。交易策略建议短期延续高位震荡思路。
基本面评估
- 全球产量、消费量和供需情况：USDA数据显示全球棉花供需平衡，库存和库消比处于合理水平。
- 中国产量和供需情况：国内产量稳定，消费需求温和，库存处于历史低位。
- 价差走势回顾：美棉与郑棉价差小幅走弱，进口利润维持高位，纺纱利润受成本支撑。
交易策略建议
- 短期棉价或延续高位震荡，建议关注下游消费复苏和库存变化。
- 可考虑区间操作，规避单边风险。
国内市场情况
- 现货价格和基差：郑棉基差走弱，市场对后期消费预期增强。
- 产销区价差和纺纱利润：新疆棉与内地价差稳定，纺纱利润维持较好水平。
- 下游开机率：纺纱和织布厂开机率同比下滑，但环比略有改善。
- 纱厂原料、成品库存：原料库存下降，成品库存压力不大。
国际市场情况
- 美国市场：美棉期货下跌，出口装运量稳定，产量和种植面积符合预期。
- 巴西市场：产量和种植面积增加，出口量稳定，供需缺口收窄。
- 印度市场：产量和种植面积稳定，消费需求温和，供需平衡。
