迪阿股份机构调研报告总结
一、业绩表现
- 2025年上半年，公司实现营业收入7.86亿元，同比增长0.97%；净利润7,600万元，同比增长131.61%；单店收入178.71万元，同比增长26.89%；线上自营业务收入1.46亿元，同比增长61.68%。
- 净利润大幅提升主要得益于品牌与渠道结构优化，单店运营质量提升及资源使用效率提高。
- 截至2025年报告期末，公司在营门店338家，较上年同期净减少113家，门店结构优化带动销售费用显著下降（租金、装修及人力成本合计减少约8,522.95万元）。
二、红金店模型带动效应
- 2025年上半年完成76家红金主题门店升级，改造后门店平均销售额同比增长约36%，表现优于全国门店平均增速26%。
- 红金店升级不仅是形象焕新，更是渠道优化战略的重要组成部分，通过多维度提升视觉呈现、消费体验、服务质量和产品作品，构建更健康、可持续的零售运营模式。
- 公司正从以品牌导向为主转向品牌与零售协同发展，更加重视零售运营对品牌价值的赋能。
三、单店收入与坪效增长原因
- 一二线城市单店销售表现显著提升，同比增长40%以上，主要得益于门店优化策略（升级红金店形象、优化同城门店布局、强化服务培训）。
- 公司更侧重于通过互联网构建品牌心智，使用户在产生需求时自然流向其信任或便捷的渠道完成购买。
- 三四五线城市同店销售增长平均接近20%，仍有较大提升空间，公司正在积极打磨适用于低线城市的"人、货、场"模型，提高单店运营效率和市场覆盖率。
四、股权激励方案
- 公司于2025年7月发布股权激励方案，旨在持续激励对公司有突出贡献的核心人才。
- 方案在原有"基本工资+年终奖"基础上，增设长期股权激励计划，计划每年实施一次，分四年解禁。
- 首期方案设计偏谨慎，激励规模有限，未来会逐步完善机制，实现激励体系与公司发展的良性互动。
五、海外布局规划
- 公司已在美国及东南亚等地开展推广活动，提升品牌全球认知度。
- 位于巴黎的门店作为研发设计中心，对接国际资源，强化品牌文化输出，经营状况持续改善。
- 公司已对美国多个重点城市进行考察评估，优先聚焦纽约、洛杉矶及旧金山等市场，预计2025年下半年有望实现1-2个新门店突破。
