内容摘要
8月25日，资金面整体均衡偏松；股债跷跷板效应减弱，叠加资金面转松，债市明显回暖；转债市场主要指数集体跟涨，转债个券多数上涨；各期限美债收益率普遍上行，主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行。
一、债市要闻
（一）国内要闻
- 国家发改委主任郑栅洁主持召开座谈会，围绕“十五五”规划编制，听取扩内需、稳就业意见建议，企业建议完善相关政策，郑栅洁表示将研究吸纳。
- 《关于推进绿色低碳转型加强全国碳市场建设的意见》发布，目标到2027年基本覆盖工业领域主要排放行业，到2030年基本建成全国碳排放权交易市场。
- 上海优化个人房贷利率机制，商业性个人住房贷款利率不再区分首套和二套，符合条件居民家庭在外环外购房不限套数。
（二）国际要闻
- 特朗普宣布解除美联储理事丽莎·库克职务，指责其存在“欺诈性和潜在犯罪性行为”，市场担忧可能引发宪法危机并加剧市场动荡。
（三）大宗商品
- 国际原油期货价格上涨，WTI 10月原油期货收涨1.79%至64.80美元/桶，布伦特10月原油期货收涨1.58%至68.80美元/桶；黄金期货收跌0.03%至3417.美元/盎司，天然气价格收涨0.63%至2.709美元/盎司。
二、资金面
（一）公开市场操作
- 央行开展2884亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，单日净投放资金219亿元。
（二）资金利率
- DR001下行6.27bp至1.350%，DR007上行5.39bp至1.521%。
三、债市动态
（一）利率债
- 现券收益率走势：股债跷跷板效应减弱，资金面转松，债市回暖。10年期国债活跃券收益率下行2.15bp至1.7635%，10年期国开债活跃券收益率下行2.90bp至1.8470%。
- 债券招标情况：（原文未提供具体信息）
（二）信用债
- 二级市场成交异动：1只产业债成交价格偏离幅度超10%，为“H1碧地03”涨超51%。
- 信用债事件：
- 江西交投取消发行“25江西交投MTN005”。
- 成都湔江投资、邹平财金被联合国际撤销国际长期发行人评级。
- 时代控股被列入失信被执行人名单，7只债券兑付资金尚未到位。
- 碧桂园预计上半年净亏损185-215亿元。
- 深圳地铁集团上半年净亏损33.6亿元。
- 万科上半年营收同比下降26.23%，净亏损119.47亿元。
（三）可转债
- 权益及转债指数：
- A股单边上行，成交额创历史次高，上证指数涨1.51%，深证成指涨2.26%，创业板指涨3.00%。
- 转债市场主要指数集体跟涨，中证转债涨0.46%，上证转债涨0.26%，深证转债涨0.79%。
- 转债市场成交额1041.85亿元，个券多数上涨，塞力转债涨超16%。
- 转债跟踪：
- 微导转债即将上市。
- 星源卓镁发行转债获交易所审核通过。
- 欧22转债公告将转股价格下修至54.00元/股。
- 金现转债、正海转债公告提前赎回。
（四）海外债市
- 美债市场：
- 各期限美债收益率普遍上行，2年期美债收益率上行5bp至3.73%，10年期美债收益率上行2bp至4.28%。
- 2/10年期美债收益率利差收窄3bp至55bp，5/30年期美债收益率利差收窄3bp至109bp。
- 美国10年期通胀保值国债（TIPS）损益平衡通胀率保持在2.41%不变。
- 欧债市场：
- 主要欧洲经济体10年期国债收益率普遍上行，德国10年期国债收益率上行4bp至2.76%。
- 法国、意大利、西班牙、英国10年期国债收益率分别上行8bp、7bp、7bp和1bp。
